作者：Heechang : : FP，Four Pillars Co-Founder
编译：深潮TechFlow
韩国投资者目前持有的美股价值超过1000亿美元。自2020年1月以来，交易量增长了17倍。
当前韩国投资者交易美股的基础设施存在诸多限制，包括高额费用、冗长的结算时间和**的提现流程，这为**化或镜像化的链上股票创造了机会。
在发行领域，Backed Finance占据了90%的市场份额，但其总锁定价值（TVL）仅为1800万美元，与传统股票市场相比规模极小。此外，@injective 最近发布了一份关于iAsset的**，提出了一种新的链上股票模式。
每个**化/镜像化项目都在不同的网络上发行，从L2到L1，甚至是私有L1。互操作性协议如@LayerZero_Core和链抽象协议如@UseUniversalX 将发挥关键作用。
随着支持链上美股市场的基础设施和平台不断完善，更多韩国交易者将进入市场，这是一个巨大的机会。
韩国有哪些投资机会？包括股票、房地产、债券、基金、加密货币等。
房地产价格高昂。
债券/基金的收益率仅略高于储蓄账户。
韩国股市指数KOSPI被戏称为“Box-PI”，因为其图表在过去20年中几乎没有增长。人们常说：“국장 탈출은 지능 순”（“聪明人不交易韩国股票”）。想象一下，如果ETH的价格20年不变，谁还会投资它？
*蜡烛图是纳斯达克指数，底部的洋红色线是自2008年以来的KOSPI指数。
来源：NAS100 and KOPSI
从这里我们可以看出交易者的去向。韩国人口5000万，占全球的0.6%，但其加密货币交易量却占全球的10%。每个发行**的项目都将韩国视为重要市场。
来源：Anthony Pompliano的《加密货币市场结构现状》
在替代品尚未出现的当下，加密货币的交易量和兴趣不会消失。然而，**与加密货币、区块链、**和山寨币相关的东西都被视为**。
案例1：@terra_money 留下了最糟糕的印象。人们认为稳定币是**。（最近情绪有所变化，我们(@FourPillarsFP @FourPillarsKR)正在努力加速这一转变。）
来源
案例2：2021-2022年韩国主导的**项目简直就是**。散户投资者看到大机构发行**，但这些项目只是空头承诺。它们甚至比Meme币更糟糕。
根据韩国证券存管院的数据，截至2023年底，韩国投资者持有的美股价值达到1111.81亿美元，较年初（676.09亿美元）增长了70%。这一里程碑标志着持有量**突破1000亿美元。韩国人持有价值129亿美元的特斯拉股票、129亿美元的英伟达股票、48亿美元的苹果股票等。
市场表现出显著增长，交易量（总买入和卖出）同比增长20%，交易价值增长近80%。与2020年1月的5万亿韩元相比，五年内增长了18倍。值得注意的是，96%的外国股票流出是由**投资者造成的。
来源： [个人投资者逃离韩国股市] “西学蚂蚁”持有的美股金额超过160万亿韩元 | 亚洲经济
借鉴Rui在sevenx提出的“受监管稳定币堆栈”框架，并将其应用于**化/镜像化股票，两个核心基础设施组件至关重要：
股票的发行
这些资产的互操作性
加密货币中的**化股票市场规模很小。**化股票的总价值峰值约为1700万美元。与传统股票市场相比，这个数字微不足道，因为个别公司的市值往往达到数十亿甚至数万亿美元。此外，大部分价值集中在少数资产上，如Backed Finance的bCSPX（**化标普500指数）和bCOIN（**化Coinbase）。
来源：RWA.xyz | Stocks
**化股票的发行者数量有限：
Backed Finance以1382万美元的市值**，约占90%的市场份额。
其他发行者如Dinari（89万美元）、Swarm X（71万美元）和日本公司（249.98美元）的市值显著较小。
所有发行者的总市值不到1600万美元。
来源：RWA.xyz | Stocks
最近，Injective引入了一个名为iAssets的概念，旨在克服传统金融和早期DeFi模型的低效性。与传统的**化资产不同，iAssets不需要预先锁定抵押品，而是作为可组合的链上工具运行。
什么是“无预融资”？ 在传统金融中，现实世界资产的**化表示通常需要用户预先锁定大量抵押品。例如，如果用户想要铸造合成股票，他们必须存入并锁定**数量的抵押品。
来源：iAssets_Paper.pdf
与传统的**化方法不同，iAssets不需要过多的抵押品或锁定资本。它们利用Injective的共享流动性网络，根据实时市场需求动态分配流动性。（Four Pillars将很快发布详细文章）
iNVDA现已可交易，iTSLA和其他股票很快也将在Injective上链交易。
来源
**化资产的发行项目正在增加，主要金融科技公司/机构也在参与：
@OndoFinance正在推出自己的L1
@noble_xyz L1 正在发行更多RWA**
@coinbase正在考虑在Base上发行其$COIN股票
@RobinhoodApp的 CEO@vladtenev公开倡导将现实世界资产**化，以民主化传统上**于合格投资者的私人市场投资。（他们可能会推出自己的私有L1）
Apollo正在推出其链上私人信贷基金Apollo Diversified Credit Securitize Fund（ACRED），该基金可在Solana、Link、Ethereum、Aptos、Avalanche和Polygon上使用。
这些**将在30多个甚至数百个网络中发行。我认为两家供应商将解决“碎片化”问题：
@LayerZero_Core - OFT和DVN：OFT正在对**做的事，是稳定币曾经对法币做过的。它解放了在单一环境中孤立的限制。OFT将允许**化资产在不同网络之间发送和管理。然而，安全性如何？DVN可以定制，发行者可以处理跨链交互。例如，Ondo Finance和Tether为其**运行自己的DVN。
@ParticleNtwrk 和 @UseUniversalX：**，资产将以分散的方式发行。一些将分散在以太坊、Solana、Monad、L2s、Sui等链上发行。这将为用户带来碎片化的体验。我认为UniversalX可能是**平台。**化股票、基金、指数将以分散的方式发行，而Particle Network和UniversalX似乎处于**位置。
有了这些基础设施，用户就能够在链上交易股票而无需跨越不同网络。
然而，**化和镜像化股票仍处于早期阶段。构建支持多种资产和大规模交易的基础设施需要时间。然而，吸引对更具成本效益的股票交易感兴趣的新零售交易者具有潜力。
对于交易美股的韩国人来说，当前系统涉及高额费用、冗长的结算时间和**的提现流程。随着支持美股市场的基础设施和平台不断完善，新的用户群体可能会进入市场。
如果这一市场大幅增长，韩国政府将介入监管。我希望这一领域能够发展到足以获得此类监管。
