（以下内容从华龙证券《事件点评报告：爱美客拟收购韩国Regen，开启**化战略》研报附件原文摘录）
爱美客(300896)
事件：
爱美客拟收购韩国Regen。2025年3月10日，爱美客发布公告称爱美客技术发展股份有限公司全资子公司“爱美客香港”与“首瑞香港”共同设立的“爱美客**”，拟收购注册地址位于韩国大田市的REGENBiotech,Inc.公司85%的股权。爱美客**拟以现金方式支付，交易对价为1.9亿美元。其中爱美客香港出资1.33亿美元，首瑞香港出资0.57亿美元。韩国Regen是一家韩国**的医美产品公司，2000年4月成立于韩国大田，主要从事医用材料、医疗器械及医药等相关产品的研发、生产与销售，是韩国**家，全球第三家取得聚乳酸类皮肤填充剂产品注册证的公司。韩国Regen已获批上市的产品主要包括：AestheFill与PowerFill。AestheFill已获得了34个**和地区的注册批准，PowerFill获得了24个**和地区的注册批准。本次交易是爱美客开启**化战略的关键举措，有助于公司进一步夯实在医美注射填充产品市场的**优势，为公司未来业绩的持续增长注入动力。交易完成后，通过整合公司与韩国Regen双方的研发、生产和销售资源，将充分发挥协同效应，有助于公司产品迅速走向**市场，提升来自**市场的产品收入；同时，韩国Regen作为公司的**化业务平台，公司将充分发挥在研发、生产、供应链及管理方面的经验，助力公司丰富产品品类、**生产成本、提高管理效率。
观点：
爱美客作为**上游注射医美领域的龙头企业，此次收购韩国RegenBiotech公司，有助于爱美客加速**化布局，整合双方的技术和市场资源，进一步巩固其在医美注射填充产品市场的**地位。
Regen的核心产品AestheFill和PowerFill在全球多个**和地区获得注册批准，其技术优势和市场渠道将为爱美客的**化发展提供**支持。此外，Regen位于韩国的新生产基地预计于2025年第二季度投产，产能释放后有望推动营收和利润的增长。中长期来看，此次收购有望为爱美客创造更大的股东价值，推动其从**医美龙头向**医美巨头升级。
盈利预测及投资建议：我们预计，公司2024-2026年收入为34.49亿元/42.08亿元/51.42亿元。归母净利润为21.89亿元/26.62亿元/32.26亿元。按2025年3月11日股价计算，2024-2026年PE分别为27.8/22.8/18.9倍。我们看好公司主业的稳健增长和持续投入创新产品研发，维持“买入”评级。
风险提示：：1）新技术发展不及预期。2）行业竞争加剧。3）新产品研发上线及表现不及预期。4）政策及监管环境趋严。5）受宏观环境影响，医美消费不及预期。
