（以下内容从开源证券《商贸零售行业周报：38大促预售开启，可复美和毛戈平表现亮眼》研报附件原文摘录）
38大促李佳琦预售稳健，可复美和毛戈平表现亮眼
本周（2月27日），李佳琦直播间开启38大促预售。据青眼情报统计，首场直播中美妆GMV超9.3亿元，同比增长2.5%。从丰富度看，此次大促较2024年同期有显著提升，共有380个美妆商品链接上架，涉及141个品牌（2024年预售链接为327个，涉及132个品牌）；其中GMV超过千万的产品数量达12件，同比增长33.3%，GMV超千万的品牌数量22个，同比增长4.8%。分类目来看，护肤/彩妆香水/洗发护发类目GMV分别为6.93/1.48/0.64亿元。具体分品牌看，此次直播**58个本土品牌参与，总GMV约3.88亿元，占直播间总GMV的41.7%（ 6.4pct）；从TOP20品牌看，共有6个国产品牌上榜，较2024年增加了两个，精华、面膜等五大核心类目榜首均被国货包揽。美妆上市企业品牌中，毛戈平、可复美品牌排名提升幅度大，毛戈平和可复美分别进步14名、5名，同时大单品销售亮眼――毛戈平共上架5款单品，其中“鱼子面膜”和“羽翼气垫”产品预售分别破1万和2万，“皮肤衣”上线后迅速**；可复美胶原棒为直播间**销单品，单品付定金数超9万，胶原桶也**亮相李佳琦直播间。
行业关键词：永辉超市、步步高、胖东来、欧莱雅、38大促等
【永辉超市】永辉超市与万达商管战略合作。
【步步高】步步高与多点DMALL合作。
【胖东来】俞敏洪称未来东方甄选与胖东来可能会合作。
【欧莱雅】欧莱雅再投印度护肤品牌Deconstruc。
【38大促】38大促开启，李佳琦直播间预售超千万产品增长33%。
板块行情回顾
本周（2月24日-2月28日），商贸零售指数报收2129.91点，下跌0.67%，跑赢上证综指（本周下跌1.72%）1.06个百分点，板块表现在31个**行业中位居**3位。零售各细分板块中，本周超市板块涨幅**，2025年年初至今互联网电商板块领跑。个股方面，本周中百集团（ 24.3%）、大连友谊（ 22.6%）、东百集团（ 22.6%）涨幅靠前。
投资建议：关注消费复苏主线下的高景气赛道优质公司
投资主线一（传统零售）：关注顺应消费趋势积极变革探索，把握流量回归机会的线下零售龙头，**推荐爱婴室、永辉超市等，受益标的百联股份等；
投资主线二（黄金珠宝）：关注积极修炼内功、具备基本面和估值修复弹性的黄金珠宝龙头品牌，**推荐老铺黄金、潮宏基、周大生等；
投资主线三（化妆品）：关注深耕高景气细分赛道、综合能力不断迭代的国货美妆品牌，**推荐毛戈平、润本股份、巨子生物、丸美股份等；
投资主线四（医美）：关注受益医美消费恢复、盈利能力具备更强确定性的上游差异化医美产品厂商，**推荐爱美客等，受益标的锦波生物等。
风险提示：消费恢复不及预期、行业竞争加剧、政策风险等。
