（以下内容从华福证券《策略定期报告：3月红利或迎窗口期，AH轮动构建红利 组合》研报附件原文摘录）
投资要点：
3月红利或打开配置窗口，受益于市场波动加剧、风险偏好回落以及险资入市进程。首先，2/24-2/28A股市场波动明显加大，资金由于避险需求或向红利资产轮动。并且，从总量环境分析，“宽流动性”与“弱基本面”基本不变，2月主题行情或受益美关税落地带来的“风险偏好”的提振。但是3月或将再次进入关税观察期，风险偏好或将回落，A股市场存在风格轮动的可能。而且，我们在2/17发布的《红利 ：AH双市轮动策略》中对25年险资增量进行拆解，预计1月保费开门红对应其中约1160亿元。随着新增保费经过委外、自营等流程，逐渐转化为实际投资，红利资产或将迎来增量资金。
AH双市轮动策略，构建收益更优的红利 组合。我们在2/17发布的《红利 ：AH双市轮动策略》中对红利资产的新年机遇进行分析。而且，通过解析A股和H股红利的驱动因素，提出AH红利轮动策略，提高红利组合整体收益。3月AH红利轮动指标：45%A股红利，55%港股红利。
风险提示
历史经验不代表未来;行业不确定性风险;**经济复苏速度不及预期;海外降息节奏不及预期;地缘政治风险。
