（以下内容从**银河《非银行业2025政府工作报告解读：深化金融体制改革，积极防范金融风险》研报附件原文摘录）
事件：3月5日，中华人民共和国第十四届****第三次会议在北京召开。往届回顾：近年政府工作报告均提及资本市场改革事项 近5年政府工作报告均多次提及我国资本市场、非银行业高质量发展的相关问题。在资本市场方面，从注册制改革到完善常态化退市机制，再到加强债券市场建设，落脚点均放在打造具有内在稳定性的多层次资本市场上，以发挥资本市场对于实体经济发展的支撑功能。在非银金融方面，主要提及充分发挥行业功能、加强风险防控和机构稳定性建设等内容。
地方两会：关注资本市场在促进地方产业发展中的作用 今年年初地方两会相继召开，作为**两会的前瞻信号，地方政府工作报告和议题关注点更加贴近地方实际情况和区域特点。一是加强前沿科创企业的上市融资支持力度，但强调“数量导向”转向“质量优先”，加大市场化并购优化地方上市公司质量；二是优化新质生产力培育链条，发挥政府引导基金的资本撬动作用，构建“天使 创投 产业 并购”基金群，壮大耐心资本；三是加大地方多层次资本市场建设，探索区域性股权市场创新试点，推动资本市场与实体经济深度协同。
加快推动资本市场高质量发展，拓宽各类企业直接融资渠道 本次政府工作报告对今年资本市场工作作出重要安排，主要包括以下几个方面：一是深化资本市场投融资改革。预计今年**将继续推动资本市场从融资市场向投资、融资均衡发展市场转变，调整优化发行、交易、退市等基础制度，完善新股发行逆周期调节机制。二是推动中长期资金入市。中长期资金入市是我国资本市场高质量发展的重要环节，今年预计将进一步疏通社保基金、养老金、险资等中长期资金入市堵点，改善资本市场资金供给和结构。三是加强战略性力量储备和稳市机制建设。预计今年在推动中长期资金入市的同时，充分发挥中长期资金在稳定股市的重要作用，加快平稳基金创设落地。四是改革优化股票发行上市和并购重组制度。预计今年**将持续加大并购重组政策支持力度，对于涉及并购事项的企业给与财税等方面的支持，促进上市公司通过并购重组实现资源整合和产业升级。五是加快多层次债券市场发展。债券融资是企业的重要融资方式，预计今年将进一步优化和完善债券市场体系，促进我国股市和债市协调发展。六是大力发展创投基金。创业投资基金是初创企业发展的重要资金来源，预计今年将进一步健全创投基金差异化监管制度,强化政策性金融支持,加快发展创业投资、壮大耐心资本。
积极加强金融风险防控，有效维护金融安全稳定 金融安全稳定是实现金融功能发挥的重要基础，也是保障我国经济可持续发展的关键。政府工作报告在“有效防范化解**领域风险”部分，**布置了今年金融领域风险防范工作，主要包括以下几个方面：一是关注中小金融机构风险处置。报告指出，将“按照市场化、法治化原则,一体推进地方中小金融机构风险处置和转型发展,综合采取补充资本金、兼并重组、市场退出等方式分类化解风险”。预计今年将加大中小金融机构处置力度，针对不同风险状况的中小金融机构，将根据其具体情况选择合适的处置方式。对于有发展潜力但资本金不足的机构，可能会通过引入战略投资者、发行优先股等方式补充资本金；对于一些规模较小、经营困难的机构，可能会推动其与其他机构进行兼并重组，实现资源整合和优势互补；而对于那些严重资不抵债、无法持续经营的机构，则会依法实施市场退出，以维护金融市场的稳定。二是健全金融监管体系。报告指出，将“健全金融监管体系,强化央地监管协同,保持对非法金融活动的高压严打态势”。针对金融违法行为跨区域性日益增强，预计今年将加强**和地方监管部门之间的协调与配合，形成监管合力，**监管空白和监管套利空间，运用大数据、人工智能等技术手段，及时发现和查处各类非法金融活动。三是充实化险资源，完善风险预案。报告指出，“充实存款保险基金、金融稳定保障基金等化险资源；完善应对外部风险冲击预案,有效维护金融安全稳定”。除了风险事前防范，风险事中化解同样意义重大。预计今年将加大充实化险资源规模，加强各类风险的监测评估，制定和完善相应的应急预案。
投资建议：政府工作报告提到的大力提振消费、发展新质生产力、提升**创新效能等**工作任务，均离不开金融体系和资本市场的有效支持。结合去年**经济工作会议精神，我们认为**“稳增长、稳股市”、“提振资本市场”的政策目标仍将持续定调板块未来走向，流动性适度宽松环境延续、资本市场环境持续优化、投资者信心重塑等多方面因素共同推动非银板块景气度上行，中长期资金扩容进一步增强非银金融基本面改善预期，板块配置正当时。
风险提示：宏观经济不及预期的风险；政策落地不及预期的风险；资本市场波动带来的风险。
