（以下内容从群益证券《海外业务快速增长，市场份额有望提升，建议“买进”》研报附件原文摘录）
大金重工(002487)
结论与建议：
公司是风电基础结构产品龙头企业，近年来“新两海”（即海风和海外）战略成效显着，在高壁垒的欧洲市场已进入**梯队。公司正在逐步搭建“制造-运输”的一站式服务体系，长期看有助于提高公司控制成本的能力，形成竞争优势。
近期英国、德国等多个欧洲**发布措施支持海风建设，2025年欧洲海风市场正在加速，公司海外新订单增长可期。今年公司海**付量有望超20万吨，同比增20-30%，支撑公司业绩稳健增长。中期看，目前海外海风供应链产能供不应求，公司手握客户资源和生产能力，海外市场份额有望扩大。我们预计公司2024/2025/2026年的净利润将分别达到4.48/7.11/9.97亿元,YOY 5.4%/ 58%/ 40%，EPS分别为0.7/1.1/1.56元，A股按当前价格计算，对应25/26年PE为19/14倍，建议买进。
公司是风电基础结构龙头企业，海外业务进入快速增长期：公司是**风电基础结构产品龙头企业，主要产品是塔筒、管桩、导管架、浮式基础等，近年来随着全球海上风电发展，公司将业务**转向利润率更高的海外海风基础产品，并已成功打开欧洲市场，为**同业中**一家。公司自2022年开始获得多个海外大单，根据公司2024年半年报，公司海外收入占比超60%，同比提升16个百分点。由于公司产品结构的优势，公司2024年1-3Q毛利率为27.2%，优于同业。
2023年底《欧洲风电行动计划》发布后，欧洲海风建设明显提速。根据西门子歌美飒的预计，2030年欧洲海上风电装机规模将从目前的20GW增至60GW，并在2050年达到300GW。目前欧洲本地供应链产能供不应求，公司有望借此机会扩大在欧洲市场的份额。根据在手订单，2025年公司海**付量有望超20万吨，同比增20-30%。今年德国、英国等多个**海风项目招标规模预计较2024年明显扩大，公司订单增长可期。
公司正在加快产能扩张，优化服务能力：公司正在积极扩张产能，目前已规划蓬莱、唐山、盘锦三个出口基地。公司已建成的蓬莱海工基地是目前全球单体产能**的风电海工基地兼风电母港，设计年产能达70万吨。唐山曹妃甸海工基地正在加紧建设，一期计划总投资额人民币25亿元，年产能约40万吨，预计2025年上半年投产。该基地将供应超大型单桩、导管架、浮式基础产品等海外海风前沿产品。
公司正在搭建“建造-运输”的一站式服务能力。3月份刚完成交付的丹麦Thor海上风电项目是公司**公司自主运输的海外项目，交付模式为目的地交货（即DAP模式），较以往由客户安排运输的交付模式有了重大突破，积累了自主运输的经验，未来公司待交付的出口桩基订单也均为DAP模式。此外，公司正在积极自建船队，2025年，公司自行建造的两艘海上风电装备特种运输船将陆续交付。长期看，公司自建运输能力将有利于控制运输成本和交付安全，出口竞争力有望进一步提升。
盈利预期：我们预计公司2024/2025/2026年的净利润将分别达到4.48/7.11/9.97亿元,YOY 5.4%/ 58%/ 40%，EPS分别为0.7/1.1/1.56元，A股按当前价格计算，25/26年对应PE为19/14倍，建议买进。
