（以下内容从**银河《光迅科技公司**覆盖报告：全光产业链布局，行至将远未来可期》研报附件原文摘录）
光迅科技(002281)
光迅科技：老牌光通信厂商，光芯片-光器件-光模块产业链**布局。光迅科技深耕光通信领域40余年,通过多次并购拓展产业链，打造光芯片-光器件-光模块垂直一体化平台。公司源于1976年成立的邮电部固体器件研究所，2000年改制为企业，2009年登陆深圳证券交易所，是****上市的通信光电子器件公司。公司实控人**信科是**院国资委直接管理的信息通信高科技央企，公司是**信科在光通信领域的重要布局，依托股东强大实力，光迅科技发展动力十足。2024Q3公司营收和归母净利润同比 24.29%、12.26%，AI驱动下公司数通光模块产品结构快速改善，有望带动盈利能力持续上升。
**算力基础设施建设蓄势待发竞争加速，光迅在行业中竞争优势明显。 DeepSeek带来的算法效率的提升激化了更多用户和场景加入，推动大模型普及与应用落地，带动数据**、边缘及端侧算力建设，利好光模块行业持续发展。光迅在光模块行业的竞争力主要体现在三个层面：首先，公司拥有强大的研发团队和先进的芯片、封装、模块技术平台储备，能够快速响应市场需求并推出创新产品；其次，其产品在性能和低功耗方面表现优异，光迅在2024年OFC上demo的1.6T硅光光模块的性能是表现**的厂家之一，得到了客户的广泛认可；此外，公司在**大型云厂商客户中的份额较高，且公司涵盖了从低速率到高速率的多个光芯片和光模块系列，可灵活适配云厂商不同场景下的数据**建设和 AI 业务发展需求。**智能算力发展水平增速高于预期，光迅有望深度受益于国产算力基础设施建设。
投资建议：公司目前是**少数对光芯片具备战略研发能力的厂商，年产能非常可观，低速光芯片自给率较高，是**少数量产25G以下DFB芯片的厂商，并持续突破100G和200G光芯片等高端产品。我们预计公司2024-2026年整体营业收入分别为75.88/104.10/135.18亿元，同比增速25.20%/37.19%/29.86%。归母净利润分别为7.23/11.61/15.02亿元，同比增速16.74%/60.53%/29.42%，EPS分别为0.91/1.46/1.89元，对应市盈率分别为63.99/39.86/30.80倍。**覆盖，给予光迅科技“推荐”评级。
风险提示：AI应用发展不及预期的风险；**经济形势复杂度进一步提升的风险；AI硬件发展速度不及预期的风险；AI产业链上下游短期波动等风险。
