（以下内容从东海证券《两会经济主题记者会解读：科技向新赋能，消费向质跃迁》研报附件原文摘录）
投资要点
事件：3月6日下午，十四届****三次会议举行记者会，邀请**发展和改革委员会主任郑栅洁、财政部部长蓝佛安、商务部部长王文涛、央行行长潘功胜、证监会主席吴清就发展改革、财政预算、商务、金融证券等相关问题回答中外记者提问。
核心观点：两会经济主题记者会“科技”、“消费”含量较高，科技词频出现90次，消费词频出现80次，科技以及消费均有增量政策部署。财政政策上，强调**财政预留了充足的储备工具和政策空间。货币政策上，强调择机降准降息，宽松仍是大方向，我们认为降准可能会先于降息，进一步来看再**利率下调的可能性短期要高于OMO利率。资本市场上，中长期资金入市的效果已逐步显现。
经济主题发布会“科技”含量较高。本次会议披露的增量举措包括：1.设立**创业投资引导基金，吸引带动地方、社会资本近1万亿元，据**新闻报道该基金主要引导金融资本投早、投小、投长期、投硬科技，聚焦人工智能、量子科技、氢能储能等前沿领域，基金存续期达到20年。2.创新推出债券市场的“科技板”。3.扩大科技创新和技术改造再**规模，从目前的5000亿元扩大到8000亿元至1万亿元，同时**再**利率。4.资本市场加大支持科创的金融产品服务供给，除了IPO以及股票之外，债券、可转债、优先股、资产证券化、期权、期货等产品和工具也可以有所作为。
消费：解决商品消费需求以及服务消费的供给矛盾。1.商务部部长王文涛指出，商品消费上需求端是主要矛盾，服务消费主要矛盾是优质供给不足，这或将成为促进消费政策的主要工作思路。2.《提振消费专项行动方案》很快将公布实施。3.新增实施两项**贴息政策，一项是对**领域的个人消费**，给予财政贴息，另一项是对餐饮住宿、健康、养老、托幼、家政等民生相关的领域，对经营主体**分类给予贴息。4.公布了今年以来以旧换新的申请数量：截至3月5日，汽车报废以及置换更新补贴超100万份，家电以旧换新产品超1200万台，手机等数码产品购新补贴超4200件。
财政政策仍有空间。1.财政部部长蓝佛安指出，为应对内外部可能出现的不确定因素，**财政还预留了充足的储备工具和政策空间。我们认为这意味着财政政策在年中还有追加的可能，定调积极。2.加快落实落细债务置换政策。指导地方尽早发行使用今年2万亿元置换债券额度，截至今年3月5日，地方共发行置换债券2.96万亿元（含去年发行的2万亿元）。3.加大对民生领域的投入力度：包括提高城乡居民基础养老金、适当提高退休职工养老金水平；对幼儿，发放育儿补贴，建立学前教育**资助制度；对学生，进一步提高资助补助标准，延续实施**助学**免息和本金延期偿还政策等；对城乡居民，将基本医保人均财政补助标准提高30元。4.3月5日公布的2025年政府预算草案和预算报告中显示，1.3万亿元超长期特别国债中，8000亿元用于“两重”，3000亿元用于消费品以旧换新，2000亿元用于设备更新，分别较去年多1000亿元、1500亿元、500亿元。
降准或先行，结构性工具资金利率有下行空间。央行行长潘功胜再次提到了今年将根据**外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息，目前平均6.6%的存款准备金率还有下行空间，结构性货币政策工具资金利率也有下行空间。坚决防范汇率超调风险的要求下，我们认为降准或早于降息，**再**利率的可能性高于OMO利率。
中长期资金入市成效初步显现。证监会主席吴清介绍：1.入市长钱明显多了。两期互换便利超1000亿元，400家上市公司披露回购增持再**合计近800亿元，第二批保险资金长期股票投资试点春节前后两批共批复1120亿元，后续还将进一步扩大，去年9月以来保险、各类养老金在A股净买入约2900亿元。2.权益类基金发展明显加快。去年9月至今权益类基金规模从6.3万亿元增长到7.7万亿元。3.两部门正推进长期资金长周期考核政策文件的制定工作。
风险提示：**政策落地不及预期；消费恢复不及预期；关税政策的不确定性。
