（以下内容从德邦证券《政府工作报告的八点学习体会：稳定预期，激发活力》研报附件原文摘录）
核心观点：3月5日，2025年政府工作报告正式公布，2025年是十四五规划**一年，为圆满收官“十四五”，并为“十五五”的良好开局打牢基础，本次政府工作报告定调积极，结合短期内外部的风险和中期经济挑战，进行了针对性的政策和改革部署，我们认为，以下是本次会议着重需要关注的四个方面：
一是政策基调强调稳定预期、激发活力，首先，宏观政策要结合形势动态调整，当前的政策安排依旧为未来留用空间和后手；其次，政策增强前瞻性、有效性、针对性，强调防患于未然，能早则早，研究清楚就一次性给足。另外，政府工作报告强调塑造积极的社会预期，要注意倾听市场声音，这要求既要有政策短期发力又要切实推进中长期改革，方能**激发活力、提升各主体积极性，从而**带动**与地方、预算内与预算外、民企与国央企等积极性，实现政府与市场两方面的统筹发力。
二是发展目标**关注物价，增长、就业、能耗等发展目标在2025年继续实现的概率较高，“低通胀”水平是当前面临的中期经济挑战，这需要宏观政策进一步发力来扩大内需，本次政府工作报告也做出针对性部署，要求财政、货币等要和产业、科技、就业等打好组合拳，从“形成合力、能早则早、协同联动、尽量给足”四方面发力。同时，扩大内需**在关注提振消费，拓宽收入渠道、消费供给牵引需求、改善环境提升意愿是促进消费的抓手，而投资领域则聚焦制造业和基建，产业基础再造和标准提升**是制造业持续向好的支撑。
三是产业发展聚焦新质生产力，关键是把握新一轮产业浪潮和科技革命，从中美关系政治新周期、高水平科技自立自强到扩大内需的现实需要，当下人工智能及半导体行业发展重要性及迫切性均显著提升，2025年壮大新兴、未来产业是产业发展的**要务，推动“人工智能 ”行动也成为产业转型的关键举措。另外，传统产业中，政府工作报告强调持续用力推动房地产市场止跌回稳，在稳需求、去库存、控供给三个方面进一步加强政策措施应对，积极鼓励发展房地产新发展模式，**做好保障房体系和“好房子”建设。
四是坚持经济体制机制改革**发展、破局。24年三中全会后中长期改革方向基本确定，以改革破局、以改革**发展的思路也更加清晰，25年政府工作报告也落实三中全会安排积极推进改革事宜，我们提示**关注四个大的方面“**统一大市场、扩大对外开放、落实民营经济发展、国有经济布局优化和结构调整”，这些领域的改革措施是应对中长期内外部挑战的重要保障。
风险提示：（1）中美战略竞争超预期加剧；（2）**宏观政策超预期变化；（3）**金融市场超预期波动。
