（以下内容从华福证券《有色金属行业周报：**2月继续增持黄金，铝周内开启去库》研报附件原文摘录）
投资要点：
贵金属：**2月继续增持黄金，欧洲央行如期降息。**2月末黄金储备7361万盎司，1月末黄金储备为7345万盎司，环比增长了0.22%，央行连续第四个月增持黄金。短期来看，特朗普交易仍未**消退，市场对未**济滞涨担忧仍在，预计贵金属价格震荡为主；中长期角度来看，全球主要经济体货币政策方向明确，东欧及中东等地缘冲突仍将凸显贵金属避险属性，**央行2月增持黄金，贵金属中长期配置价值不改。个股：黄金建议关注中金黄金、紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金，低估弹性关注株冶集团和玉龙股份，其他关注银泰黄金、湖南黄金及招金矿业；白银建议关注兴业银锡、银泰黄金、盛达资源。
工业金属：美非农不及预期，铝周内开始去库。铜，短期中美制造业PMI共振处于荣枯线以上，同时铜供需紧平衡对铜价构成强支撑；中长期，随美联储降息加深提振投资和消费，同时打开**货币政策空间，叠加特朗普政府后续可能宽财政带来的通胀反弹将支撑铜价**上移，新能源需求强劲将带动供需缺口拉大，继续看好铜价。铝，美降息方向确定，软着陆预期加强，铝价上涨可期；中长期看，**天花板 能源不足持续扰动，同时新能源需求仍保持旺盛，紧平衡致铝价易涨难跌。个股：铜矿推荐紫金矿业、洛阳钼业，小而优关注铜陵有色、西部矿业、金诚信，其他关注河钢股份、藏格矿业等；电解铝推荐**铝业、**宏桥，关注天山铝业、南山铝业、云铝股份、神火股份等；锡建议关注锡业股份、兴业银锡、华锡有色。
新能源金属：碳酸锂过剩预期仍在，价格弱势运行。锂，碳酸锂需求预期偏强，现货市场好货稀缺，成本支撑较强，短期内碳酸锂现货价格区间震荡；中长期看，锂矿为电动车产业链**质且弹性大的标的，关注股票战略性布局机会。稀土氧化物，供应端相对稳定，现货较前期增加，下游需求未有明显变化，无更多新增订单成交，商家谨慎观望，少量多次操作为主，预计近期稀土价格区间内震荡，上下波动空间不大。个股：建议关注盐湖股份、藏格矿业、永兴材料、中矿资源及紫金矿业；弹性关注：江特电机、天齐锂业、赣锋锂业等。其他板块：低成本镍湿法冶炼项目利润长存，关注力勤资源、华友钴业。
一周市场回顾：华钰矿业（47.77%）、永茂泰（40.77%）、铂力特（38.12%）、宜安科技（32.19%）、湖南黄金（29.36%）、华锡有色（25.05%）、立中集团（20.78%）、西部材料（18.22%）、宏创控股（17.97%）、华阳新材（16.48%）。
风险提示：新能源金属：电动车及储能需求不及预期；基本金属：**消费修复不及预期；贵金属：美联储降息不及预期。
