（以下内容从西南证券《2024年年报点评：“出海四小龙”服务商，高标仓启用促业绩高增》研报附件原文摘录）
嘉诚**(603535)
投资要点
事件：嘉诚**发布2024年年报。2024年公司实现营业收入13.46亿元，同比增长9.83%；归属于上市公司股东的净利润2.05亿元，同比增长24.53%。公司拟每10股转增4.8股并派发现金红利0.9元（含税）。
嘉诚**港启用，业绩增长新引擎。公司经济效益显著提升，主要归因于两大关键因素。其一，嘉诚**港**投入运营，释放出强大的业务承载与运转效能。其二，公司积极开拓出口物流新业务领域，与世界知名大型跨境电商平台企业的合作不断深化与拓展，合作范围持续扩大。
跨境电商物流服务发展迅速，客户资质良好。公司目前已为全球闻名的四大跨境电商平台企业，供应了规模超172万平方米的仓储场地，并开展了库内作业等一系列服务。接下来，公司将以现有的优质服务成果作为**依托，凭借高质量服务，逐步向干线运输服务、关务服务等环节延伸，致力于构建全链路服务体系。
持续布局高标仓，物流版图再扩张。公司自有仓库包括天运物流**、嘉诚**港，以及嘉诚**（海南）多功能数智物流**。其中，天运物流**位于南沙保税区内，面积约为12万平方米。嘉诚**港（二期）、（三期）合计面积约为52.49万平方米，主要用于知名的跨境电商平台出口业务及相关配套服务使用。位于海南省海口市的嘉诚**（海南）多功能数智物流**已竣工并投入试运营，主要用于免税品物流、制造业全球分拨**等业务，2025年将扩大运营面积并提升运营效率。
盈利预测与投资建议：我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.5亿元、3亿元、3.5亿元，BPS分别为8.13元、8.74元、9.44元，对应PB为1.6倍、1.5倍、1.4倍。参考可比公司估值，给予公司2025年2倍PB，对应目标价16.26元。**覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：消费复苏或不及预期、市场竞争风险、汇率波动风险、海外布局风险等。
