（以下内容从东吴证券《晨会纪要》研报附件原文摘录）
宏观策略
海外周报20250309：紧财政冲击美股情绪，非农暂缓衰退担忧
核心观点：本周公布的美国经济数据喜忧参半，非农就业略不及预期但走弱幅度相对可控，**程度上缓解了近期市场对于美国经济过于悲观的预期。但同时，特朗普及其内阁“紧财政”思路逐步浮出水面，欧美财政叙事的分化给美股市场情绪带来更大的冲击，美元、美股大跌。下周关注2月美国CPI和3月14日再度到来的政府停摆风波。向前看，我们认为美国经济仍有韧性，但特朗普政策对市场情绪的扰动仍是当前大类资产的主导因素。虽然短期美国财政赤字实质性削减的空间**有限，但考虑到本届共和党在众议院较为微弱的优势、债务上限的掣肘等因素，不可忽视“紧财政”预期对市场情绪和风险资产的**。
宏观量化经济指数周报20250309：新增**：2月同比少增，1-2月同比持平
2月**挖机销量同比增长99.4%，指向项目开工进程或开始提速宏观点评20250307：财政扩张令德国国债利率飙升
德国国债利率飙升：德国新领导人在周二提出了一项激进扩张的财政政策，据德银，这是“战后历史上**的持续赤字”，受此影响，德国国债利率飙升30bps，1990年以来**。风险提示：美联储降息幅度过大引发通胀反弹甚至失控；美联储维持高利率水平时间过长，引发金融系统流动性危机；通胀下行速率不及预期。
固收金工
固收周报20250309：“抢跑”的降息预期修复了吗？
在3月6日召开的经济主题记者会上，央行行长潘功胜就2025年货币政策进行了展望。总结来看，市场关注的主要有两点言论：一是将中美的货币政策取向进行了对比。美联储虽然降息，但政策利率仍然处于高位，因此货币政策为限制性，而目前我国的融资成本处于历史低位，货币政策的状态是支持性的。二是在政策传导上，提出对一些不合理的，容易削减货币政策传导的市场行为加强规范。
固收周报20250309：再次强调转债同纯债组合中的控回撤角色
**权益市场出现**幅度的波动，国债期货同样出现较大幅度波动，而转债整体虽然同样跟随震荡，但中低价风格明显波动更小，因此我们强调前期观点：转债不仅在同权益比较时展现出低波动特征，在当前特殊历史阶段，转债（主要指中低价、高评级标的）同样可以在同纯债构成的组合中，起到一方面控制回撤，一方面扮演对冲角色的作用。
