“DeepSeek公司取得的重大进展，代表着一批**公司在人工智能领域的崛起。DeepSeek公司坚持开放开源的技术路线，开源共享推动了人工智能技术在全球的普遍应用，为世界贡献了‘**智慧’。通过DeepSeek这类公司的兴起，我们可以看到**在科技发展上的创新性和包容性。”3月4日，在十四届****三次会议新闻发布会上，大会发言人娄勤俭这样点赞了DeepSeek。
蛇年新春开工后，各家券商发布的关于“人工智能（AI）”主题的研报已多达数千份； 2月25日，**以“AI ”为主题的券商投资策略会举办；截至目前，A股上市公司或辟谣、或明确本地化接入和部署DeepSeek，发布的相关公告已有200余条。资本市场上，有关AI与国产大模型的热度持续，且有不断上升的趋势。
3月1日，DeepSeek官方账号在知乎**发布《DeepSeek-V3/R1推理系统概览》技术文章，公开了其推理系统的核心优化方案以及成本结构、利润率等关键财务信息。其中，理论上，其成本利润率达545%（约合84.5%的毛利率）。算力算法联合优化带来的降本赋予了AI应用落地更多可能性，但与此同时，认为大模型普惠可持续的乐观派，与担忧因算力需求指数级暴增而逃不开图形处理器（GPU）短缺命运的悲观派间的分歧也在不断加剧。
不过，在**经济工作会议明确部署“推动科技创新和产业创新融合发展”的背景下，国产大模型的产业化、商业化路径以及由此带来的投资思路愈发清晰。3月3日，深圳连发两份产业发展行动计划，分别聚焦人工智能终端产业、具身智能机器人技术。
在投资及布局AI产业链的竞逐中，各方正加快步伐，让理想落地。
DeepSeek影响AI产业链
技术与资本双重浪潮正推动着AI行业加速变革。2025年初，DeepSeek横空出世，让全球认识了正在崛起的**AI力量。
“DeepSeek以其低成本、高性能**影响了AI产业链。”据中信建投证券研究发展部兼**业务部行政负责人武超则介绍，AI产业链大致可分为基础层（算力、数据、技术等）、模型层（通用/行业大模型、开发平台）和应用层（通用/垂域应用、智能体等）。DeepSeek以其低成本、高性能以及为小模型带来强大推理能力的“蒸馏”方式，对AI产业链产生了冲击。
当前，AI大模型正从研发迈向生产，创新活跃，大模型技术路线及能力快速迭代，国产模型差距缩小，易用性大幅提升。“互联网大厂要回到基本逻辑：更大的算力、更多的优质数据还有更好的算法。”一位从事大模型研究的人士告诉《金融时报》记者。
在光环新网副总裁李伟看来，DeepSeek开源**了大模型的应用门槛，使互联网大厂和中小企业能够快速部署，加速AI应用落地。开源模型还推动了国产GPU和智算芯片的适配，**了对国外GPU的依赖。目前，**多家云平台和智算平台已上线DeepSeek模型，支持客户在线微调、模型推理和API调用。“DeepSeek的开源许可证极为宽松，允许用户自由使用、修改和分发代码和模型，极大地促进了模型的广泛应用和创新。”李伟表示。
“开源不仅包括代码、数据集和评估方法的开放，更带来了整个产业链的**繁荣。”天云数据创始人雷涛表示，北美GPU企业在硬件层面的投资达到600亿美元，推动了高性能模型的开发。DeepSeek的开源不仅拉齐了中美在AI领域的差距，还通过开放性促进了全球生态的共赢。除免费试用外，其对整个生态的推动作用是开源价值的更大体现。
商业化路径在何方？
模型平权和AI应用的兴起**拉动的便是AI算力需求的爆发性增长。作为新一轮科技革命的底层基础，算力将持续受益于千行百业的应用需求。
在武超则看来，大模型规模提升，模型能力持续提升，同时，算力需求不断提升，叠加DeepSeek-R1为推理范式带来泛化的可能性，预计在各厂商的技术探索下，算力产业链持续高景气。此外，小模型通过“蒸馏”具备强劲推理能力，也将促使开发者探索更多应用落地的可能性。目前来看，ToB端应用软件商业化进展更快。同时，小模型能力提升同样促进了端侧模型部署，“AI 教育”作为高频应用场景有望率先落地。
算力需求的爆发带来了上下游的巨大市场机会与投资机会。“上游包括算力服务器、IDC机房、GPU、存储等硬件设备，下游则涵盖AI教育、AI医疗、AI政务、AI客服等多个应用领域。”李伟表示，随着AI生态的不断繁荣，算力将成为未来AI发展的核心驱动力，相关产业将迎来广阔的发展空间。
雷涛认为，**AI市场已**进入后训练时代，企业需要从通用模型出发，结合传统机器学习和机理方法，**实现个体化的应用。未来，AI的发展将依赖于合成数据和强化学习，这些技术将推动后训练能力的深化，并在具身智能和低空经济等领域快速落地。
除端侧应用外，中信建投证券电子联席**分析师庞佳军表示，硬件基础设施作为AI大模型发展的基石，高端芯片、先进存储、先进封装、核心设备材料、电子设计自动化软件的国产化也值得关注。
“AI ”赋能千行百业
**经济工作会议明确，开展“人工智能 ”行动，培育未来产业。当前，AI正融入并深刻改变金融、工业、教育、交通、医疗等各个领域。
以“AI 金融”为例，中金公司在**一份研报中分析称，在银行领域，智能营销与风控成为主要落地场景。宇信科技已**接入DeepSeek模型，升级了覆盖信贷全生命周期的智能信贷助手。微众银行将DeepSeek嵌入风控流程，提升审批效率。
在保险行业，AI技术提升产品设计和核保理赔能力。新致软件新知平台已接入DeepSeek模型，赋能保险、**、汽车等**行业的智能机器人系统在风险评估、法律文档审核及智能流程等场景中智能化升级。
在券商领域，AI主要应用于投研、尽调和风控合规。易方达基金结合DeepSeek-R1升级自研模型，强化智能投研和材料审核。讯兔科技智能投研平台通过将其专属金融数据库及投研语料库与DeepSeek-R1融合，可实现深度思考及定量分析两大功能，赋能高频投研需求场景。
“DeepSeek通用及推理模型在性能不输头部同类大模型的基础上，成本相较于头部大模型下降至数**之一以下，同时，开源、本地化部署特性和‘蒸馏’技术使金融机构无需重资本投入底层模型研发，**试错成本和二次开发难度，对创新更加友好。”中信建投证券非银金融**分析师赵然表示，此外，DeepSeek适配国产GPU，为金融机构基础设施信息技术应用创新改造提供了更容易落地的AI改造路径。通过技术普惠加速AI落地，将竞争焦点从技术壁垒转向金融数据价值挖掘，推动AI能力与金融场景深度融合，以数据闭环体系巩固金融领域的场景化优势。
高质量数据是AI赋能行业的基础。“AI的核心价值在于帮助弥补‘未知的未知’，通过强大的记忆和分析能力，为决策提供支持。AI大模型带来全新的人机交互方式，从科学假设的提出到结果评审，可以形成完整的闭环。”展望未来，晶泰控股联合创始人赖力鹏认为，随着自动化实验技术、生物技术和新材料等工业技术的发展，AI将在更多行业实现深度应用，带来更多的创新案例。
“如今，硬件已经铺垫很久，渗透率开始提升，有了靠谱的操作系统才有大模型的出现。”武超则表示，未来，绝大多数企业都是数字化企业，智能化是**目标。AI是加速数字化应用落地的现象级工具，也是数字化时代的“操作系统”和“新引擎”。
编辑手记
“AI ”或为更多行业带来投资机会
作为**人工智能领域的重大突破，DeepSeek不仅在技术上展现了强大的自然语言处理和多模态生成能力，并且在短时间内迅速崛起，使“AI ”引发了社会各界的关注。
但是需要看到，人工智能的落地应用需要一个载体，不管是手机、PC，还是汽车、机器人。因此，选择优质的硬件载体至关重要。随着硬件技术的持续突破和生成式AI的爆发，AI新硬件载体正逐步渗透到服务、健康、教育、娱乐等垂直领域，并有望带来新的投资机会和消费场景。
此外，AI软件通过大模型技术的应用，正在为各行各业带来显著的降本增效的效果，成为推动各行业智能化升级的核心力量。AI软件在多模态交互、智能客服、数据分析等方面的应用，进一步提升了机构及商家的运营效率和服务质量，并有望促使行业的变革升级。随着资本对AI技术的投资、AI技术的持续进步和成本的大幅**，结合政策支持持续加码，“AI ”将在更多行业中实现深度渗透，在带来更多投资机会的同时，推动相关可融合行业的智能化升级。 （王天宇）
