周一（3月10日），马来西亚棕榈油期货结束此前连续三个交易日的涨势，主力合约单日跌幅达2.66%，收盘报4502林吉特/吨。市场在亚洲交易时段受芝加哥豆油价格**、出口数据不及预期及部分多头获利了结影响，短期情绪转向谨慎。
基本面：多空因素交织下的供需博弈
尽管马来西亚棕榈油局（MPOB）**数据显示，2月库存连续第五个月下降至22个月低点，但3月1-10日出口预估环比降幅达25.8%-38.3%，显示需求端明显放缓。库存降幅不及预期，叠加出口**，削弱了此前市场对供应紧张的炒作逻辑。此外，芝加哥豆油期货在亚洲时段下跌2.16%，与大连豆油及棕榈油合约的微幅上涨形成分化，棕榈油作为全球植物油的替代品，其定价仍受外部油脂市场拖累。
宏观经济层面，美国近期关税言论引发市场对全球经济增长和燃料需求的担忧，加之欧佩克 增产预期升温，原油价格维持震荡，间接抑制了棕榈油作为生物柴油原料的溢价空间。汇率方面，林吉特兑美元贬值0.2%，理论上提升了棕榈油对外币买家的吸引力，但在当前需求疲弱背景下，汇率利好未能转化为价格支撑。
技术面：均线压制与指标空头信号
从马棕油日线图观察，价格在经历三连阳后迅速回落，短期均线系统（55日、100日、200日）呈现空头排列，4500林吉特/吨附近的支撑位面临考验。MACD指标中，DIFF与DEA线持续位于零轴下方，且柱状图扩张至-44.11，显示空头动能占据主导；RSI三线虽位于53附近的中性区域，但已出现向下拐头迹象，暗示市场短期或进一步承压。
大商所棕榈油主连日线图则显示，价格在9074元/吨附近反复震荡，多空博弈激烈。中长期均线系统逐渐收敛，若价格无法有效突破上方压力，则可能向下测试8800-8900元/吨区间支撑。从量能来看，近期回调伴随持仓量减少，反映部分资金离场观望情绪升温。
未来趋势：震荡格局待破，关注边际变量
综合来看，棕榈油期货短期内或维持震荡偏弱格局。基本面中，出口**与库存去化放缓的利空尚未**消化，而外部油脂市场波动及原油价格走势将加剧价格波动。技术面均线压制及MACD空头信号亦强化回调风险。
中长期趋势需关注两大边际变量：其一，马来西亚棕榈油产量季节性回升节奏，若3月产量增幅超预期，库存压力将进一步显现；其二，原油价格能否因地缘局势或政策变化大幅反弹，从而提振棕榈油的生物柴油需求。此外，林吉特汇率波动及全球贸易冲突对风险偏好的影响亦需纳入考量。**跟踪MPOB月度报告、出口高频数据及芝加哥豆油价格联动。
