（以下内容从东吴证券《商贸零售行业点评报告：消费品出海关税专题：出口美国如何计税？一般贸易、跨境小包、市场采购有何区别？》研报附件原文摘录）
投资要点
出口美国的商品如何收税？是以售价作为税基吗？――不是。美国海关一般以FOB价值作为计税基础。更准确的说，根据美国海关和边境保护局，美国关税的计税基础是交易价值。交易价值口径主要包括货款加附加费，比如打包费、交易佣金、服务费、特权使用费等。交易价值不包含“因**运输从出口国到进口地发生的运输、保险及相关服务费用”，因此与FOB口径高度类似。对于目前跨境贸易中最主流的FOB交付模式，美国关税的计税的基础就是FOB价值。
FOB价值到终端售价之间的渠道加价，会稀释加关税的影响。FOB价值会比在美国的零售价要低上许多。通常而言，零售价格可以是FOB价格的3-4倍，部分产品甚至可达10倍，具体视不同品类、不同渠道而定。渠道的加价会稀释美国加关税的影响。加价倍率越高的产品稀释效应越明显。例如，在渠道流通加价额不变的情况下，加价倍率为5倍的产品仅需要涨价29%就可以抵消145%关税的影响。
不同出海方式梳理：受关税影响会有不同吗？
消费品出口的几种主要出口模式包括：①一般贸易模式（0110），②跨境电商模式（跨境B2B模式9710、跨境海外仓模式9810），③跨境小包模式（9610），④市场采购模式（1039），⑤保税电商出口（1210）等。
哪些报关模式受关税影响比较小？取决于两点：①流通环节加价率高的模式受影响较小。②集货拼箱较多、集装箱里产品比较杂乱的方式受影响较小，因为美国海关也难以核查准确的计税价格，实操中常让货主自证保管价格的合理性。
对于不同的贸易产品类型，对于关税的响应是不同的。①对于原材料产品，主要通过一般贸易出口，货值也较容易判断，关税加征比较容易落地。②半成品如电池等，有的能够品牌化，有的是非品牌化的，所以货值判断要看具体领域，关税加征情况需要分类讨论。③终端消费品（品牌）：一般贸易形式货值更好确定，落地可能较大；直邮小包入境的产品还不明朗。④终端消费品（非品牌）：货值不好判断，关税加征落地可能性较低。
投资建议：加关税背景下关注错杀&有长期价值的出口链资产。
推荐小商品城：义乌非美出口占比86%，义乌市场主要采用的1039出口模式和出要出口的日用品产品受关税影响较小，公司涨租、新市场投放、新业务催化不断释放。
推荐名创优品：目前海外业务主要在拉美和东南亚；公司具备转移供应链的能力；公司在美国的产品加价率较高，对加关税也有**的抵御能力。
风险提示：美国消费需求衰退，特朗普进一步对华加征关税，其他地缘风险等。
