（以下内容从华福证券《有色金属行业周报：后市稀土管制或有放松可能，看涨氛围渐浓》研报附件原文摘录）
投资要点：
贵金属：中美关税缓和呈现短期压制，黄金长期配置价值不改。在关税的不确定性和市场动荡背景下，美国就业增速将有放缓预期。上周末中美经贸高层会谈在瑞士日内瓦开展，周一中方发布会表示，会谈取得重要共识。随即中美双方通过再5月12日统一将对彼此关税降至34%，并在6月12日前继续讨论进一步**至20%或更低的可能性。关税政策超预期缓和带动市场风险偏好回暖，贵金属避险属性承压。短期而言，全球贸易政策不确定性及全球央行购金支撑金价，整体呈现易涨难跌格局；中长期而言，全球关税政策和地缘政治的不确定性背景下，避险和滞涨交易仍是黄金交易的核心，长期配置价值不改。个股：黄金建议关注中金黄金、山东黄金、赤峰黄金，低估弹性关注株冶集团和玉龙股份，其他关注银泰黄金、湖南黄金及招金矿业；白银建议关注兴业银锡、银泰黄金、盛达资源。
工业金属：供需偏紧格局不改，整体易涨难跌。铜，短期，美联储降息预期仍在，基本面偏紧格局延续支撑铜价；中长期，随美联储降息加深提振投资和消费，同时打开**货币政策空间，叠加特朗普政府后续可能宽财政带来的通胀反弹将支撑铜价**上移，新能源需求强劲将带动供需缺口拉大，继续看好铜价。铝，美国对**的24%关税暂停加征90天，近期铝材、铝制品或出现抢出口情况，届时将进一步支撑现货铝价。我们认为，短期受对等关税缓和影响有提振；中长期看，**天花板 能源不足持续扰动，同时新能源需求仍保持旺盛，紧平衡致铝价易涨难跌。个股：铜矿关注紫金矿业、洛阳钼业和金诚信，小而优关注铜陵有色、西部矿业，其他关注藏格矿业等；电解铝关注天山铝业、南山铝业、云铝股份、神火股份等；锡矿端扰动落地进一步向冶炼端传导，**精锡继续去库，价格相对偏强，建议关注锡业股份、兴业银锡、华锡有色。
新能源金属：锂，近期中美关税缓和，或有少量抢出口订单，但难以支撑碳酸锂价格反弹。我们认为，短期供需双弱格局难改；中长期看，锂矿为电动车产业链**质且弹性大的标的，关注股票战略性布局机会。个股：建议关注盐湖股份、藏格矿业、永兴材料、中矿资源；弹性关注：江特电机、天齐锂业、赣锋锂业等。其他板块：低成本镍湿法冶炼项目利润长存，关注力勤资源、华友钴业。
其他小金属：后市稀土管制或有放松可能，看涨氛围渐浓。稀土：周初在受中美贸易关系缓和，关税大幅下滑且高于市场预期的情况下，部分企业认为后市稀土管制或有放松可能，看涨氛围渐浓，部分持货企业见势上调报价，致低价货源难寻。个股：锑建议关注湖南黄金、华锡有色、华钰矿业；钼关注金钼股份、中金黄金、洛阳钼业；钨关注中钨高新、厦门钨业、章源钨业；稀土关注**稀土、北方稀土、金力永磁、厦门钨业。
一周市场回顾：中洲特材（47.49%）、宜安科技（19.76%）、华阳新材（17.17%）、永茂泰（12.29%）、宏创控股（12.02%）、章源钨业（11.39%）、中钨高新（11.19%）、合金投资（10.02%）、豪美新材（9.92%）、广晟有色（9.26%）。
风险提示
新能源金属：电动车及储能需求不及预期；基本金属：**消费
修复不及预期；贵金属：美联储降息不及预期。
