（以下内容从英大证券《金点策略晨报：短期震荡或将延续，避免盲目追涨杀跌》研报附件原文摘录）
【A股大势研判】
周一周报我们提醒，后市或仍有震荡，避免盲目追涨杀跌。市场走势如我们预期，周一沪深三大指数涨跌不一，窄幅震荡，全天成交不济下，资金观望情绪浓厚。在多重隐忧之下，阶段性仍有压力：
首先，成交量略有欠缺及板块轮动较快。近期量能不足叠加板块轮动较快，缺乏持续性主线，反映出市场信心不足。
其次，外部环境仍有不确定性。虽然中美经贸声明虽远超预期，但并不意味着关税影响就此终结。事实上，后续关税谈判仍需持续推进，可能还存在诸多变数。
再次，技术面的压力。3400点作为前期密集成交区，积累了不少套牢盘，与此同时，周三大金融拉升下市场成交额并未明显放大，反映出投资者追涨意愿不足。
**，当前市场的核心影响因素在于**基本面。4月公布的制造业数据重回荣枯线下方，而4月人民币**不及预期，1-4月**房地产开发投资同比下降10.3%，**基本面修复动能尚需发力。尽管关税有所下调，但目前关税比例依然较高，对经济仍存在**影响。若后续经济数据表现平稳，市场有望得到更好提振；但倘若经济数据平淡，市场压力可能依旧存在。
因此，短期房地产低迷、关税影响的不确定性、量能不足等多重压力下，市场反弹压力较大，短期震荡调整或延续。操作上，避免盲目追涨杀跌，对前期涨幅较大的个股可逐步减持，**逢低关注业绩稳定、行业前景良好且估值合理的优质标的（高股息及白马龙头）；中长期而言，央行降准释放的万亿元流动性及险资入市政策将提供支撑，科技成长与消费复苏仍是主线（机器人行业、半导体、AI及政策受益的新质生产力方向），也是逢低关注。另外，主题投资可关注并购重组。可提前埋伏有重组预期及消息的标的。不过，需要强调的是，并购重组行情虽年年都有，但在参与过程中，投资者仍需密切关注上市公司基本面。
研报内容
总量研究
【A股大势研判】
一、周一市场综述
周一晨报提醒，上周资金在军工、航运港口、大金融、美容护理、人行机器人等题材间快速切换，缺乏持续性主线。反映出市场信心不足，资金更倾向于短线博弈，使得整体赚钱效应不佳。在“对等关税”利空下跌以及政策干预下的修复性行情之后，市场将进入传统的业绩“真空期”，缺乏盈利数据指引叠加基本面修复不强，获利盘了结与观望情绪可能主导短期走势。资金分歧加大助推板块轮动加快。后市或仍有震荡，投资者在此阶段需保持耐心，合理控制仓位，避免盲目追涨杀跌，注意板块轮动，踏准节奏，高抛低吸或是占优策略。
市场走势如我们预期，周一早盘，沪深三大指数集体低开，开盘后指数走势分化，指数早盘集体调整，北证50逆势涨超1%。盘面上看，航运概念股集体强势，地产股早盘走强，并购重组概念活跃，人形机器人概念陷入回调。午后，三大指数略有回升。临近尾盘，沪指平收，创指、深成指微跌。盘面上，航运概念股持续爆发，地产股强势。
全天看，行业方面，航运港口、化纤、房地产、美容护理、食品饮料等板块涨幅居前，小金属、电机、化学制药、保险等板块跌幅居前；概念股方面，并购重组、京津冀、钛**等概念股涨幅居前，人行机器人、肝素、减肥药等概念股跌幅居前。
整体上，个股涨多跌少，市场情绪一般，赚钱效应一般，两市成交额10865亿元，截止收盘，上证指数报3367.58点，上涨0.12点，涨幅0.00%，总成交额4371.78亿；深证成指报10179.09点，下跌8.51点，跌幅0.08%，总成交额6492.96亿；创业板指报2032.76点，下跌6.69点，跌幅0.33%，总成交额2902.69亿；科创50指报995.25点，上涨0.01点，涨幅0.00%，总成交额176.61亿。
二、周一盘面点评
一是航运港口板块大涨。上周航运港口板块大涨，周一航运港口继续大涨。消息面上，上周二集运指数（欧线）期货主力合约开盘大涨超10%。上周三集运指数（欧线）期货主力合约涨停，上周四集运指数（欧线）期货主力合约继续大涨，上周五小幅回调后，本周一已继续大涨。近日中美经贸高层会谈达成重要共识，美国企业正试图利用90天窗口期在美国囤积产品，以防90天期后关税重新上升，航运市场迅速升温。5月通常是为年底购物旺季订单预做准备的月份，目前正处于补库存的阶段，一些**电商也纷纷开始行动。不过，航运板块连续上行后，提醒投资者注意节奏，理性投资。
二是消费股活跃。上周四食品饮料、乳业等消费股逆势上涨，农业股活跃。本周一食品饮料、美容护理等消费股继续大涨。外需受特朗普关税的影响可能面临**不确定性，内需可能是2025年经济复苏的重要驱动力量，尤其是偏消费的方向，自去年开始，消费**政策频频出台，另外，**存量房利率，也是有利于释放消费潜力。可关注老年人“银发经济”、年轻人“悦己消费”及大众“平价消费”方向，折扣零售类零售公司也可择机关注（逢低关注）。关税政策可能推升部分农产品价格上行，后市部分农业股也值得关注。
三是并购重组概念股大涨。周一并购重组概念股大涨。当前政策积极支持并购重组。消息面上，5月16日，**证监会正式对外公布实施新修订的《上市公司重大资产重组管理办法》，自发布之日起实施。值得关注的是，修订后的《办法》通过多个“**”进一步激发并购重组市场活力。具体而言，一是**建立简易审核程序；二是**调整发行股份购买资产的监管要求；三是**建立分期支付机制；四是**引入私募基金“反向挂钩”安排。2024年4月12日，**院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（即“新‘国九条’”），明确提出鼓励上市公司聚焦主业，综合运用并购重组、股权激励等方式提高发展质量。加大并购重组改革力度，多措并举活跃并购重组市场。2024年9月24日，证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》，旨在支持经济转型升级、实现高质量发展。关于并购重组产业方向，一是支持上市公司向新质生产力方向转型升级。围绕战略性新兴产业、未来产业等进行并购重组，以及支持“两创”板块公司并购产业链上下游资产等。二是鼓励上市公司加强产业整合。2024年11月27日，深圳发布《深圳市推动并购重组高质量发展的行动方案(2025-2027))(公开征求意见稿)》提出完成并购重组项目总数量突破100单、交易总价值突破300亿元。2024年12月10日，上海市人民政府办公厅发布关于印发《上海市支持上市公司并购重组行动方案（2025―2027年）》的通知。国央企层面，关注以下投资机会。一是战略性重组和专业化整合――优质资产证券化：解决同业竞争问题，或集团内非上市资源注入上市平台，实现优质资产证券化；二是集中度提升：券商、民爆、钢铁等行业；三是股权变更：央企集团子公司股权划转、央企入主地方国企、国资入主民企等。可提前埋伏有重组预期及消息的标的。不过，需要强调的是，并购重组行情虽年年都有，但在参与过程中，投资者仍需密切关注上市公司基本面。
三、后市大势研判
周一周报我们提醒，后市或仍有震荡，避免盲目追涨杀跌。市场走势如我们预期，周一沪深三大指数涨跌不一，窄幅震荡，全天成交不济下，资金观望情绪浓厚。在多重隐忧之下，阶段性仍有压力：
首先，成交量略有欠缺及板块轮动较快。近期量能不足叠加板块轮动较快，缺乏持续性主线，反映出市场信心不足。
其次，外部环境仍有不确定性。虽然中美经贸声明虽远超预期，但并不意味着关税影响就此终结。事实上，后续关税谈判仍需持续推进，可能还存在诸多变数。
再次，技术面的压力。3400点作为前期密集成交区，积累了不少套牢盘，与此同时，周三大金融拉升下市场成交额并未明显放大，反映出投资者追涨意愿不足。
**，当前市场的核心影响因素在于**基本面。4月公布的制造业数据重回荣枯线下方，而4月人民币**不及预期，1-4月**房地产开发投资同比下降10.3%，**基本面修复动能尚需发力。尽管关税有所下调，但目前关税比例依然较高，对经济仍存在**影响。若后续经济数据表现平稳，市场有望得到更好提振；但倘若经济数据平淡，市场压力可能依旧存在。
因此，短期房地产低迷、关税影响的不确定性、量能不足等多重压力下，市场反弹压力较大，短期震荡调整或延续。操作上，避免盲目追涨杀跌，对前期涨幅较大的个股可逐步减持，**逢低关注业绩稳定、行业前景良好且估值合理的优质标的（高股息及白马龙头）；中长期而言，央行降准释放的万亿元流动性及险资入市政策将提供支撑，科技成长与消费复苏仍是主线（机器人行业、半导体、AI及政策受益的新质生产力方向），也是逢低关注。另外，主题投资可关注并购重组。可提前埋伏有重组预期及消息的标的。不过，需要强调的是，并购重组行情虽年年都有，但在参与过程中，投资者仍需密切关注上市公司基本面。
【晨早参考短信】
周一周报我们提醒，后市或仍有震荡，避免盲目追涨杀跌。市场走势如我们预期，周一沪深三大指数涨跌不一，窄幅震荡。在多重隐忧之下，阶段性仍有压力：首先，成交量略有欠缺及板块轮动较快。其次，外部环境仍有不确定性。**，1-4月**房地产开发投资同比下降10.3%，**基本面修复动能尚需发力。因此，短期房地产低迷、关税影响的不确定性、量能不足等多重压力下，市场反弹压力较大，短期震荡调整或延续。操作上，避免盲目追涨杀跌，对前期涨幅较大的个股可逐步减持，**逢低关注业绩稳定、行业前景良好且估值合理的优质标的（高股息及白马龙头）；中长期而言，央行降准释放的万亿元流动性及险资入市政策将提供支撑，科技成长与消费复苏仍是主线（机器人行业、半导体、AI及政策受益的新质生产力方向），也是逢低关注。另外，主题投资可关注并购重组。可提前埋伏有重组预期及消息的标的。不过，需要强调的是，并购重组行情虽年年都有，但在参与过程中，投资者仍需密切关注上市公司基本面。
风险提示：股市有风险，投资需谨慎。本短信不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的**意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。
