（以下内容从爱建证券《爱建电子行业周报：iPhone多策略并举应对安卓竞争》研报附件原文摘录）
投资要点：
2025年5月10日至5月16日，SW电子行业指数（-0.7%），涨跌幅排名28/31位。SW**行业指数前五分别为：美容护理（ 3.1%），非银金融( 2.5%），汽车（ 2.4%），交通运输（ 2.1%），基础化工（ 1.8%），沪深300指数（ 1.1%），涨跌幅后五分别为:计算机（-1.3%），国防军工(-1.2%），传媒（-0.8%），电子（-0.7%），社会服务（-0.5%），沪深300指数（ 1.1%）。
iPhone在**市场面临国产手机品牌在性价比与高端折叠屏领域的竞争压力。
iPhone在**区市占率从23Q4的高点21%迅速下降至25Q1的13%，而华为、小米等品牌凭借显著的性价比优势快速提升市占率。同时国产安卓品牌纷纷推出折叠屏机型，这种差异化产品在高端市场对iPhone形成了强劲的挑战。
渠道降价与折叠屏竞争策略并举。面对国产智能手机的竞争，5月11日苹果渠道官方启动降价：iPhone16Pro/Max全容量版本降价160-176美元，以应对2025年Q1**市场出货量同比下滑7%。同时苹果启动战略调整，加速折叠屏等新一代产品布局。5月14日，据彭博社记者MarkGurman披露，苹果计划于2026年发布折叠屏iPhone。该折叠屏采用不锈钢与钛合金复合铰链结构，搭载U**超薄柔性玻璃，配置展开态4.5mm/折叠态9mm的轻薄机身；iOS20系统针对折叠形态进行深度优化，折叠状态下适配单手操作逻辑。
5月13日，美国商务部撤销拜登政府《人工智能扩散暂行**规则》，并加强全球芯片出口管制。新规将全球市场划分为三**，**被列为第三**禁止获得先进AI芯片。同时，美国推出三项管制举措，其中两项直接针对**，包括限制全球使用华为�N腾芯片、警告美企向**AI模型提供算力的风险，进一步加剧国产AI芯片自主化压力。
5月14日，联发科发布天玑9400e旗舰芯片，台积电第三代4nm制程，4×Cortex-X4（3.4GHz）以及4×Cortex-A720（2.0GHz）全大核，支持新一代天玑AI套件，集成SpD 推理解码技术，可端侧运行Qwen1.5B、Llama7B等大语言模型及多模态GeminiNano，赋能生成式AI应用。首批搭载机型预计5月上市，聚焦高端安卓旗舰市场，助力终端智能化升级。
投资建议：iPhone预计2026年推出折叠屏手机，预计将会带来新一波的功能创新以及零部件价值量提升。建议关注苹果供应链中掌握折叠屏铰链、U**超薄玻璃等相关企业。同时，在美国持续针对**AI产业政策限制的大背景下，我们继续看好国产算力芯片、算力基础设施等产业链标的，具体包括国产高速PCB和超级电容等具备与**英伟达产业链合作能力的**企业。
风险提示：1）**贸易摩擦加剧2）下游需求不及预期3）技术升级进度滞后。
