（以下内容从东吴证券《重卡行业4月跟踪月报：内销同比转正，看好内销景气度持续上行》研报附件原文摘录）
4月销量：产批零符合预期，出口符合预期
行业总量：4月产批零符合预期，出口符合预期。1）产量：4月重卡产量7.8万辆，同环比分别2.2%/-32.4%；2）批发：4月重卡批发销量8.8万辆，同环比分别 6.5%/-21.4%；3）上险：4月重卡终端销量6.9万辆，同环 5.9%/-4.3%；4）出口：4月重卡出口销量2.6万辆，同环比分别为 0.8%/-7.2%；5）库存：4月重卡企业库存-0.9万辆，渠道库存-0.7万辆。根据我们测算，当前行业总库存15.0万辆，库存处于合理水平。
行业结构：新能源持续高增，天然气同比回升。4月新能源重卡销量1.6万辆，同环比分别 243%/ 4.8%，新能源渗透率22.9%，同环比分别 15.8/ 2.0pct。4月天然气重卡销量1.7万辆同环比分别-35.2%/-21.0%，天然气重卡渗透率24.9%，同环比分别-15.7/-5.2pct，4月平均油气价差1.8元，环比3月-0.1元。
4月格局：福田终端与出口市占率均同环比明显提升
整车格局：1）终端：2025年4月**解放/东风/重汽/陕重汽/福田终端销量市占率分别19.2%/22.5%/17.3%/11.5%/12.2%，较24年全年分别-4.5/ 1.8/-0.5/ 0.5/ 1.9pct，环比3月分别-2.1/ 1.0/-0.8/-1.2/ 1.9pct。2）出口：2025年4月**解放/东风/重汽/陕重汽/福田出口市占率分别14.4%/8.7%/46.8%/14.4%/11.0%，较24年全年分别-4.7/-0.3/ 5.9/-7.2/ 7.0pct环比3月分别-4.0/-0.7/ 5.2/-1.9/ 1.6pct。
4月格局：潍柴份额环比下降，维持**
发动机格局：潍柴份额环比下降，维持**。1）整体：4月潍柴/康明斯/锡柴/重汽/玉柴市占率分别20.2%/17.6%/13.5%/8.9%/15.4%，较24年全年分别-7.3/-0.9/-1.6/ 1.7/ 1.9pct，环比3月分别-4.0/ 1.4/-0.7/ 0.5/ 0.9pct；2）潍柴：4月潍柴终端配套量1.4万，同环比分别-38.5%/-20.1%。分车企来看，4月潍柴在陕重汽/重汽/解放中配套率分别55.7%/46.4%/21.3%，环比3月分别-4.6/-3.8/-4.8pct，较24年全年分别-12.3/-11.7/-0.4pct。分燃料类型来看，4月潍柴柴油/天然气发动机市占率分别14.5%/50.7%，较24年全年分别-2.7/-8.8pct，环比3月分别-1.8/-2.9pct。
投资建议：看好国四政策**下全年板块行情。推荐【**重汽A/H】 【潍柴动力】，重视【一汽解放 福田汽车】业绩改善弹性。
风险提示：**重卡行业复苏不及预期，天然气价格上涨超出预期。
