（以下内容从德邦证券《宏观周报：本周看什么？数字资产、螺纹钢新低》研报附件原文摘录）
摘要：
核心观点：本周我们**关注两个方面，一是，数字浪潮下的新范式；二是，期螺跌破3000的当下和未来。
高频宏观数据：从高频数据映射的行业来看，汽车和煤炭钢铁景气度提升，文旅和地产行业待修复。
短期投资建议：债市关注潜在的外部扰动；股市关注外部关税博弈变化以及内部政策落地节奏。
热点观察1：数字浪潮下的新范式。5月27�C29日，比特币2025大会在美国拉斯维加斯举行，吸引了超过30,000名与会者和300家参展商，成为全球**的比特币主题盛会。美国副总统JD・万斯在大会上强调，比特币是美国未来十年的“战略重要资产”，并呼吁通过立法为加密行业提供清晰监管框架。我们认为，由于比特币具有稀缺性、不可篡改性以及非主权资产的可移植性，部分投资者将其作为对抗通胀和政策风险的金融工具，强化了比特币作为“数字黄金”和储备资产的**共识。
热点观察2：螺纹钢跌破3000元/吨的当下和未来。截至5月28日收盘时，螺纹钢2510合约收于2964元/吨，跌破3000元/吨关口。展望未来，我们认为，市场对于钢厂控产以及相关政策存有**的预期，但是目前螺纹钢供需双弱的现实短期内较难出现快速好转，钢厂获利抛压可能会带来螺纹钢价格的反弹，此外，考虑到市场即将进入消费淡季，预计短期内建筑钢材现货价格**或将继续下移。近期仍需密切关注宏观政策动态、**形势变化以及供需基本面的进一步演变，合理调整经营策略和投资决策。
高频宏观数据：从高频数据映射的行业来看，汽车和煤炭钢铁景气度提升，文旅和地产行业待修复。
投资建议：短期来看，债市关注潜在的外部扰动；股市关注外部关税博弈变化以及内部政策落地节奏。
短期债市关注潜在外部扰动：市场对宽货币和经济增长的预期可能都在修正。5月7日的一揽子金融政策和5月12日的中美联合声明后长债利率都出现了上升，我们认为，在这两个事件过后，无论是对政策利率调降的预期还是对关税及贸易与经济增长的预期都可能出现修正。对债市而言，当前基本面数据上的纠结点在于增长较强但宽信用进程不畅，较强的数据表现可能对长债形成持续的压力，而在央行着力推动一揽子金融政策发力宽信用过后，金融数据若有改善也可能引起债市预期进一步修正，长债利率或易上难下。中长期来看，后续的宏观政策组合可能包括财政积极发力、多措并举促消费、引导供给端调结构促进落后产能出清、新动能成长等，后续观察M1、企业盈利和物价这三个关键变量的进一步改善情况，来跟踪“弱现实”的修复节奏。
短期股市关注外部关税博弈变化以及内部政策落地节奏：资产配置层面，我们认为要“攻守兼备、以逸待劳”，股市重视红利资产韧性、科技产业主线以及政策力量支撑，此外要重视消费的成长性来布局“新消费”。
风险提示：政策支持力度不及预期；政策落地执行不及预期；经济复苏进程不及预期
