（以下内容从红塔证券《电力新能源：电网投资保持增长》研报附件原文摘录）
报告摘要
电网及电源设备：2025年1-4月电网基本建设投资额为1408亿元，同比增速为14.56%；电源基本建设投资额达到1933亿元，同比增速为1.1%；全年全社会用电量3.16万亿千瓦时，增速为3.1%，**、二、三产业及城乡居民用电增速分别为10%、2.3%、6%、2.5%；逆变器1-4个月累计出口金额达到180.29亿元，增速为9.69%，其中，荷兰（28.77亿元）、德国（14.12亿元）、印度（12.8亿元）是我国逆变器出口额排前三的**。
风电行业：2025年4月，新增风电装机容量5.34GW，同比增长298.51%，环比持平。累计并网装机容量541.19GW，占电源总装机比例15.52%。4月份，**发电设备累计平均利用1008小时，比上年同期**10**。其中，风电775.97小时，比上年同期减少10.24小时。
光伏行业：2025年4月，**新增光伏装机容量45.22GW，同比增长214.68%，环比增加123.42%。累计并网装机容量992.05GW，占电源总装机比例28.45%。根据**海关总署的统计，2025年4月，我国太阳能电池出口金额为22.49亿美元，同比负增21.12%，1-4月累计出口86.64亿美元，同比负增27.3%。
风险提示
电网投资建设不及预期；产业链盈利能力不及预期。
