（以下内容从华福证券《美元循环断裂与全球资产配置思路》研报附件原文摘录）
核心观点
核心要点：从金本位的信用桎梏到美元本位的内生循环断裂，**货币格局走向多极格局的可能性较高，**资产或系统性升值，商品有望长期走牛。
金本位崩溃的核心在于，黄金供给有限与全球信用扩张存在根本矛盾，导致信用派生能力枯竭。
经济基础是立币之本，黄金只是信用背书。
脱离金本位和重估货币是走出萧条的关键。
美元本位下“**-企业-资本”循环驱动信用派生，当前美元循环的系统性裂痕或推动全球资本流动形成新格局。
美元循环断裂的核心是超额利润回流受阻。
美元系统性危机不可逆，美元资产长期需要向下重估。
美国“股债汇三杀”已经反映资本长期外流或已开启。
美元难以维持单极霸权，多极货币体系的建立是化解美元体系危机的重要出路，对应**资产或将升值和商品有望走牛。
美元收缩、人民币扩张、欧元维持的多极化可能较高。
美元贬值具有确定性，看好人民币资产，海外通胀确定性下商品长期走牛。
风险提示：美国加息的可能，货币权力交割或伴随地缘冲突，科技突破的偶然性存在
