（以下内容从英大证券《5月通胀数据解读：“猪油”共振向下是5月CPI当月同比承压主因，6月我国PPI当月同比大概率还将低位徘徊》研报附件原文摘录）
5月CPI当月同比-0.10%，预期-0.20%，前值-0.10%；5月PPI当月同比-3.30%，预期-3.20%，前值-2.70%；5月PPIRM当月同比-3.60%，前值-2.70%。我们解读如下：
一、“猪油”共振向下是5月CPI承压主因，6月大概率在5月基础上窄幅震荡；
二、未来我国CPI当月同比不可能长期处于通缩状态，CPI当月同比终将走出困境；
三、**煤焦钢产业链施压PPI当月同比，6月我国PPI当月同比大概率还将低位徘徊；
四、农副产品类PPIRM或不具备大幅上行的基础，建筑材料类PPIRM依旧较为疲弱。
风险提示：1.关税对我国出口的影响超预期；2.美联储降息力度低于预期。
