研报 - 51财经

万联晨会

2025-05-07 1291 1291

（以下内容从万联证券《万联晨会》研报附件原文摘录）核心观点【市场回顾】周二A股三大指数集体收涨，截止收盘，沪指收涨1.13%，深成指收涨1.84%，创业板指收涨1.97%。沪深两市成交额13359.84亿元。申万行业方面，计算机、通信

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传媒：海内外AI发展势头强劲，关注港股互联网反弹机会

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（以下内容从华安证券《传媒：海内外AI发展势头强劲，关注港股互联网反弹机会》研报附件原文摘录）主要观点：海外头部CSP业绩亮眼，头部科技厂商AI战略明确，CapEx持续投入 1）海外头部厂商云业务：微软FY3Q25业绩超预期，Azure收入增

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轻工制造行业事项点评：24&25Q1 IP零售行业业绩综述：IP运营深化，海外高速扩张，经营杠杆显现

2025-05-07 1495 1495

（以下内容从信达证券《轻工制造行业事项点评：24&25Q1 IP零售行业业绩综述：IP运营深化，海外高速扩张，经营杠杆显现》研报附件原文摘录）本期内容提要: 从社零数据看，2024-2025年消费市场呈现"服务消费与线上零售双轮驱动"的复

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研究早观点

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（以下内容从山西证券《研究早观点》研报附件原文摘录）【行业评论】通信：AI物联网行业深度报告-下游应用多点开花，AI物联网蓝海启程【公司评论】玲珑轮胎(601966.SH)：玲珑轮胎-产销同比增长，坚定推行“7 5”全球战略布局

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2025Q1业绩稳健，优化考核激发经销商积极性

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（以下内容从群益证券《2025Q1业绩稳健，优化考核激发经销商积极性》研报附件原文摘录）贵州茅台(600519) 结论与建议：业绩概要：公告2025年一季度实现营收514.4亿，同比增10.7%，录得净利润268.5亿，同比增11.6%，业绩符合预期。

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净利率持续提升，全球化与电动化加速推进

2025-05-07 1414 1414

（以下内容从华安证券《净利率持续提升，全球化与电动化加速推进》研报附件原文摘录）三一重工(600031) 主要观点：公司发布2024年年报公司发布2024年年报，2024年公司实现营业总收入777.73亿元，同比增长6.22%；实现归母净利润5

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公司信息更新报告：业绩持续高增，不断扩展AIoT SoC领域

2025-05-07 1196 1196

（以下内容从开源证券《公司信息更新报告：业绩持续高增，不断扩展AIoT SoC领域》研报附件原文摘录）乐鑫科技(688018) 业绩持续高增，收入创单季度历史新高，维持“买入”评级 2025Q1业绩同比持续高速增长，实现营收5.58亿元，同比

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宏观点评报告：外部需求阶段承压

2025-05-07 1233 1233

（以下内容从英大证券《宏观点评报告：外部需求阶段承压》研报附件原文摘录） 2025年4月国内制造业PMI为49%，前值为50.5%，较上月回落1.5个百分点。其中生产指数为49.8%，前值为52.6%，较上月下降2.8个百分点，反映国内部分制造企业

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三峡能源2024年年报&2025年一季报点评：减值拖累业绩，处置水电资产聚焦新能源主业

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（以下内容从中国银河《三峡能源2024年年报&2025年一季报点评：减值拖累业绩，处置水电资产聚焦新能源主业》研报附件原文摘录）三峡能源(600905) 摘要：事件：公司发布2024年年报和2025年一季报。2024年，公司实现营收297.17亿元

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中联重科25年一季报点评：业绩表现优异，经营质量持续提升

2025-05-07 1714 1714

（以下内容从中国银河《中联重科25年一季报点评：业绩表现优异，经营质量持续提升》研报附件原文摘录）中联重科(000157) 事件：公司发布25年一季报，实现营收121.17亿元/同比 2.92%，归母净利润14.1亿元/同比 53.98%，扣非归母净利

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公司信息更新报告：2025Q1主业稳健，期待京东奥莱、FCC双线发力

2025-05-07 974 974

（以下内容从开源证券《公司信息更新报告：2025Q1主业稳健，期待京东奥莱、FCC双线发力》研报附件原文摘录）海澜之家(600398) 2025Q1主业稳健，期待京东奥莱、FCC双线发力，维持“买入”评级2024年收入209.6亿元（同比-2.65%，下同），

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消费市场涌热潮，三湘印象盘中涨停

2025-05-07 974 974

5月7日，三湘印象盘中涨停，截至发稿，报4.02元，成交1.59亿元，换手率3.47%。从宏观消费市场来看，文旅与零售餐饮行业呈现出强劲的增长态势。据文化和旅游部数据中心测算，五一假期5天全国国内出游人数高达3.14亿人次，同比增长6.4

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慕思股份年报“增收不增利”，靠床垫业务撑“增长”，九成净利润用于分红

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证券之星：于莹近日，“床垫第一股”慕思股份(001323.SZ)公布了2024年财报和2025年一季报。数据显示，慕思股份2024年营收同比微增0.43%至56.03亿元，归母净利润却同比下滑4.36%至7.67亿元。2025年第一季度，公司营收11.21亿元

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亏损复亏损的亿华通，核心产品毛利率加速下滑，研发团队裁撤过半

2025-05-07 1818 1818

证券之星陆雯燕上市至今，头顶“氢能第一股”光环的亿华通-U(688339.SH，下称“亿华通”)始终未能摆脱亏损困境。继连续四年出现增收降利后，亿华通2024年经营急转直下，其营收同比下滑54.21%，对应归母净利润暴跌87.68%，出现

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营收三连降！永安期货2024年净利润同比暴跌21%，一季度又遇营收、净利双降

2025-05-07 546 546

证券之星赵子祥在期货行业的版图中，永安期货(600927.SH)曾长期占据重要地位，一度被称为“期茅”。然而，近年来其业绩表现却每况愈下，近期发布的2024年报和2025年一季报显示，公司陷入了较为严峻的增长困境。证券之星注意

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复方丹参滴丸独木难支，天士力首现业绩双降，华润三九接盘如何破转型困局？

2025-05-07 1946 1946

证券之星吴凡在2021年达到23.59亿元的净利润峰值后，天士力(600535)再也未能重现辉煌，2024年公司出现了自2002年上市后的首次业绩双降，实现营收84.98亿元，同比下降2.03%；归母净利润为9.56亿元，同比下降10.78%。而在今年一

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传音控股Q1净利跌超6成，非洲市场增收乏力，新兴市场拓展受阻，多元化成效不显

2025-05-07 755 755

证券之星李若菡 “非洲手机之王”传音控股(688036.SH)在2025年一季度陷入营利双降的困境，其归母净利润更是同比跌超6成。证券之星注意到，公司的非洲大本营市场在小米、Realme等品牌强势围攻下，其增速已有放缓之势。同

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爆品放量，Q1盈利能力承压

2025-05-07 1509 1509

（以下内容从西南证券《爆品放量，Q1盈利能力承压》研报附件原文摘录）倍轻松(688793) 投资要点事件：公司发布2024年年报及2025年一季报。2024年公司实现营收10.9亿元，同比减少14.9%；实现归母净利润1025.3万元，完成扭亏为盈；实

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控制机队增速，积极推广入境旅游

2025-05-07 128 128

（以下内容从西南证券《控制机队增速，积极推广入境旅游》研报附件原文摘录）南方航空(600029) 投资要点事件：南方航空发布2025年一季报。公司主营收入434.07亿元，同比下降2.68%；归母净利润-7.47亿元，同比下降198.81%；扣非净利

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胰岛素泵的技术发展过程

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（以下内容从华福证券《胰岛素泵的技术发展过程》研报附件原文摘录）投资要点：胰岛素泵的基础原理胰岛素泵又称持续皮下胰岛素输注系统（ CSII），是一种采用人工智能控制的胰岛素输注装置，按照程序设定的速率，持续将胰岛素

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业绩短期承压，一体化多元布局打开空间

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（以下内容从华安证券《业绩短期承压，一体化多元布局打开空间》研报附件原文摘录）天赐材料(002709) 主要观点：公司发布2024年报和2025年一季报公司2024年全年实现营收125.18亿元，同比下降18.74%；实现归母净利润4.84亿元，同

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晨会纪要

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（以下内容从东吴证券《晨会纪要》研报附件原文摘录）宏观策略宏观深度报告20250506：货币政策变局：如何理解“降准降息”的逻辑“降准”和“降息”落地的着眼点是稳定经济增长，“稳增长、稳预期、稳信心”的诉求前置需要货

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海外市场支撑业绩增长，IVD成为公司第一大业务

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（以下内容从华安证券《海外市场支撑业绩增长，IVD成为公司第一大业务》研报附件原文摘录）迈瑞医疗(300760) 主要观点：事件：公司发布2024年年度报告和2025年一季报，2024年全年公司实现收入367.26亿元，同比 5.14%；归母净利润1

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公司信息更新报告：Q1利润同比大幅增长，锂精矿自给率提升在即

2025-05-07 1670 1670

（以下内容从开源证券《公司信息更新报告：Q1利润同比大幅增长，锂精矿自给率提升在即》研报附件原文摘录）雅化集团(002497) 2025Q1利润同比大幅增长，看好公司利润向上弹性，维持“买入”评级2024年，公司实现营收77.16亿元，同比

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首次覆盖：收购释放协同效应，政策利好布局深远

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（以下内容从海通国际《首次覆盖：收购释放协同效应，政策利好布局深远》研报附件原文摘录）国网信通(600131) 本报告导读：电网投资规模持续扩大，同时公司通过收购亿力科技整合同业资源，在同业竞争消除和行业政策利好的背景下，

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