研报 - 51财经

生猪出栏量快速增长，25Q1成本降至12.4元

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（以下内容从华安证券《生猪出栏量快速增长，25Q1成本降至12.4元》研报附件原文摘录）神农集团(605296) 主要观点： 2025Q1归母净利润2.29亿元，一季末资产负债率27.8% 公司公布2024年报和2025年一季报：2024年实现收入55.84亿元

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2025年一季报及2024年年报深度分析：一季度两非盈利大幅改善，ROE仍在底部区间――A股财报深度分析系列（七）

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（以下内容从东吴证券《2025年一季报及2024年年报深度分析：一季度两非盈利大幅改善，ROE仍在底部区间――A股财报深度分析系列（七）》研报附件原文摘录）整体分析：2025Q1全A两非盈利改善，ROE低位止跌全A两非盈利在低基数效应下

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AI Agent深度（二）：2025 Agent元年，AI从L2向L3发展

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（以下内容从东吴证券《AI Agent深度（二）：2025 Agent元年，AI从L2向L3发展》研报附件原文摘录）核心观点 1.我们认为2025年是Agent元年：AI正从L2（推理者）向L3（Agent/智能体）进化，标志着AI从“思考”走向“行动”。这一转变由四大驱

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一季度业绩承压，全年季度环比望迎改善

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（以下内容从华安证券《一季度业绩承压，全年季度环比望迎改善》研报附件原文摘录）科伦药业(002422) 主要观点：事件1 2025年4月24日，科伦药业发布2024年年报，公司实现营业收入218.12亿元，同比 1.67%；归母净利润29.36亿元，同比

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关税博弈观察：影响、应对与演绎

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（以下内容从西南证券《关税博弈观察：影响、应对与演绎》研报附件原文摘录）摘要关税调整现状：国际贸易形势复杂，美国关税政策变动频繁。原计划4月9日起加征“对等关税”，后宣布对75个国家和地区暂缓90天，但保留10%基础关税

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证券行业2025年中期投资策略【勘误版】：供给侧改革驱动价值重估，AI赋能效率提升

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（以下内容从东吴证券《证券行业2025年中期投资策略【勘误版】：供给侧改革驱动价值重估，AI赋能效率提升》研报附件原文摘录） 2025年证券行业回顾：交投仍活跃，市场波动加剧。1）日均成交量显著提升，两融余额维持高位。2024年券商

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2024年报&2025一季报点评：2024年业绩高增57%，高值化利用产品增长动能充足

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（以下内容从东吴证券《2024年报&2025一季报点评：2024年业绩高增57%，高值化利用产品增长动能充足》研报附件原文摘录）英科再生(688087) 投资要点事件：2024年公司实现营收29.24亿元（同比 19.09%，下同），归母净利润3.07亿元（ 57.0

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2024年报及2025年一季报点评：符合预期，积极有为

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（以下内容从东吴证券《2024年报及2025年一季报点评：符合预期，积极有为》研报附件原文摘录）莲花控股(600186) 投资要点事件：莲花控股发布2024年报及25Q1季报，2024年公司营收/归母净利润为26.46/2.03亿元，同比 25.98%/55.92%

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计提减值致业绩短期承压，垃圾焚烧提质增效运营能力持续提升

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（以下内容从信达证券《计提减值致业绩短期承压，垃圾焚烧提质增效运营能力持续提升》研报附件原文摘录）旺能环境(002034) 事件：公司发布2024年度报告及2025年一季报，2024年公司实现总营业收入31.73亿元，同比减少0.17%；实现归

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2024年年报及2025年一季报点评：公司业绩符合预期，电驱齿轮龙头强者恒强

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（以下内容从东吴证券《2024年年报及2025年一季报点评：公司业绩符合预期，电驱齿轮龙头强者恒强》研报附件原文摘录）双环传动(002472) 投资要点事件：公司发布2024年报及2025一季报。2024年公司实现营业收入87.81亿元，同比增

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2024年年报及2025年一季报点评：Q1收入同比大幅增长，静待盈利拐点

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（以下内容从东吴证券《2024年年报及2025年一季报点评：Q1收入同比大幅增长，静待盈利拐点》研报附件原文摘录）日月股份(603218) 投资要点事件：公司24年营收47亿元，同比 0.9%，归母净利润6.2亿元，同比 29.6%，毛利率17.3%，同比-1.3

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技术突破引领国产替代，双轮驱动打开成长空间

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（以下内容从东吴证券《技术突破引领国产替代，双轮驱动打开成长空间》研报附件原文摘录）精智达(688627) 投资要点精智达作为国内半导体测试及显示检测设备双龙头，深度受益于存储产业链扩产浪潮及显示技术迭代升级。公司

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2024年报&2025年一季报点评：业绩稳健提升，看好OPEX业务增长潜力

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（以下内容从东吴证券《2024年报&2025年一季报点评：业绩稳健提升，看好OPEX业务增长潜力》研报附件原文摘录）正帆科技(688596) 投资要点公司业绩稳健提升，非设备类业务高速增长。2024年公司实现营收54.69亿元，同比 42.63%，其

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多重因素影响业绩，看好全年趋势向上

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（以下内容从华安证券《多重因素影响业绩，看好全年趋势向上》研报附件原文摘录）国科军工(688543) 主要观点：事件描述 4月29日，公司发布2025年第一季度报告，披露公司2025年第一季度实现营业收入1.25亿元，同比下滑32.11%，归母

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玉马科技：前瞻布局海外仓，产能&区域同步扩张，订单稳步扩张

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（以下内容从信达证券《玉马科技：前瞻布局海外仓，产能&区域同步扩张，订单稳步扩张》研报附件原文摘录）玉马科技(300993) 事件：公司发布2024年报&2025一季报。2024全年公司实现收入7.69亿元（ 16.1%），归母净利润1.86亿元（ 12.5%），扣

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2024年年报及2025年一季报业绩点评：国内份额显著提升，全场景矩阵强化竞争壁垒

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（以下内容从中国银河《2024年年报及2025年一季报业绩点评：国内份额显著提升，全场景矩阵强化竞争壁垒》研报附件原文摘录）华大智造(688114) 事件：公司发布2024年年度报告及2025年一季度报告。2024年实现营业收入30.13亿元（

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九州通2024年年报及2025年一季报业绩点评：经营表现稳中有进，“三新两化”成果丰硕

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（以下内容从中国银河《九州通2024年年报及2025年一季报业绩点评：经营表现稳中有进，“三新两化”成果丰硕》研报附件原文摘录）九州通(600998) 摘要：事件：2025年4月29日，九州通发布2024年年报及2025年一季报，2024年全年公司实

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2024年报&25年一季报点评：业绩符合预期，多产品矩阵保障业绩平稳

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（以下内容从东吴证券《2024年报&25年一季报点评：业绩符合预期，多产品矩阵保障业绩平稳》研报附件原文摘录）方盛制药(603998) 投资要点事件：2024年，公司实现营收17.77亿元（ 9.15%，同比增长9.15%，下同），归母净利润2.55亿元（ 36.61

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ESG点评报告：环境、社会和公司治理绩效、管理能力和企业投资效率

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（以下内容从中国银河《ESG点评报告：环境、社会和公司治理绩效、管理能力和企业投资效率》研报附件原文摘录）核心观点文献导读：近年来，中国经济持续快速发展，但传统增长模式依赖资源与人口红利的局限性愈发显现。在“双碳

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清洁能源主业稳中向好，高分红彰显股东回报

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（以下内容从信达证券《清洁能源主业稳中向好，高分红彰显股东回报》研报附件原文摘录）联美控股(600167) 事件：公司发布2024年度报告及2025年一季报，2024年公司实现总营业收入35.09亿元，同比增长2.87%；实现归母净利润6.59亿元

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基础化工行业周报：库存持续释放，涤纶长丝市场走势上行

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（以下内容从开源证券《基础化工行业周报：库存持续释放，涤纶长丝市场走势上行》研报附件原文摘录）本周行业观点：库存持续释放，涤纶长丝市场走势上行本周（4月28日-4月30日）库存持续释放，涤纶长丝市场走势上行。据百川盈孚数据，

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川投能源2024年年报&2025年一季报点评：25Q1参控股水电盈利均向好，新机组投运奠定增长预期

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（以下内容从中国银河《川投能源2024年年报&2025年一季报点评：25Q1参控股水电盈利均向好，新机组投运奠定增长预期》研报附件原文摘录）川投能源(600674) 摘要：事件：公司发布2024年年报和2025年一季报。2024年实现营收16.09

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2024年报&2025一季报点评：业绩持续高增，看好公司打造国产测试设备龙头

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（以下内容从东吴证券《2024年报&2025一季报点评：业绩持续高增，看好公司打造国产测试设备龙头》研报附件原文摘录）长川科技(300604) 投资要点 2024业绩持续高增，测试设备大幅贡献营收：2024年公司实现营收36.4亿元，同比 105%，

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铂科新材：AI驱动芯片电感业绩高增，25年产能有望持续释放

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（以下内容从华安证券《铂科新材：AI驱动芯片电感业绩高增，25年产能有望持续释放》研报附件原文摘录）铂科新材(300811) 事件点评：铂科新材发布2024年度及2025第一季度报告公司2024年实现营业收入约16.6亿元，同比增长约43.5%

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青岛啤酒25Q1点评：成本红利兑现

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（以下内容从华安证券《青岛啤酒25Q1点评：成本红利兑现》研报附件原文摘录）青岛啤酒(600600) 主要观点：公司发布25Q1业绩： Q1：收入104.46亿元（ 2.91%），归母净利润17.10亿元（ 7.08%），扣非归母净利润16.03亿元（ 5.95%）。 25Q1表现符

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