【贵金属】伊朗与以色列军事行动持续，但军事对抗的激烈程度有所**，市场避险情绪犹存，使得贵金属仍有**支撑。不过，美联储议息会议继续按兵不动，会议基调较市场预期略显鹰派，给贵金属带来**压力。美联储认为经济前景的不确定性已减弱，但仍然处于较高水平，美联储下调了经济增速预期，同时上调通胀预期，鲍威尔称当前的货币政策仍有适度限制性，当有信心通胀正在下降时会降息。总体来看，中东局势持续紧张，美联储略显鹰派但仍预期会降息，贵金属支撑仍存。操作上，长线多单继续持有，套利策略考虑做多金银比。沪金2508参考区间770-810元/克，沪银2508参考区间8700-9100元/千克。
【股指期货】昨日沪指低开后探底回升，小幅收涨，两市成交额较前一交易日减少约161.46亿元。昨日近期表现较好的热门板块如传媒、美容护理、非银金融等行业板块继续回调。昨日陆家嘴金融论坛正式召开，在开幕式上央行、金融监管总局、证监会、**各领导公布多项重大金融政策，在深化金融市场对外开放、强化投资者保护机制、拓宽投资者退出渠道、设立新型制度试点等进一步巩固境内资本市场制度与机制，从政策上看，内部制度的建立健全有望进一步强化投资者信心，而对**流渠道的拓宽有望吸引境外投资者深层次参与我国金融市场，在长期来带充足的增量资金。开幕式后，各相关部门政策不断推出，今日陆家嘴论坛继续举办，或将有更多政策细节披露。短期来看，受政策预期提振，市场向上可能性较大，中小盘或强于大盘。
【国债期货】单边策略：期债分化，长债重新更强。陆家嘴金融论坛宣布多项金融政策，此前传闻的“重启国债买卖”及“短债纳入存款准备金”等政策并未落地，引发短端利率反弹。当前经济预期偏弱，基本面仍更利于长债走牛，建议持有TL多单。跨品种策略：虽然短债近期更强，但资金偏好长债的特征难以扭转，继续持有空短多长的套利组合。套保策略：近期基差再度回落，此为利率曲线平坦化大趋势的结果，目前基差水平中性，期现暂无明确的套利机会。
【工业硅】工业硅期货小幅反弹状态，期货仓单的持续注销给盘面以支撑，硅厂出货意愿较低，市场流通货源减少。不过，近期工业硅开炉数呈上升趋势，且大厂存在加大开工倾向，市场对供应过剩担忧依然存在；目前需求端则维持低迷，多晶硅在低迷行情下难有增产空间，有机硅及铝合金需求稳定。总体来看，工业硅供应呈增加趋势，需求则维持弱势，短期行情因仓单持续注销存在支撑，但后市压力依然存在。操作上，轻仓做空，SI2509合约参考区间7000-7500元/吨。
【钢材】螺纹钢：上周247家钢厂日均铁水产量241.61万吨，仍处于**高位，仅较上周减少0.19万吨，较去年同期增加2.3万吨。螺纹钢产量环比明显下降，库存下降12.4万吨，表需回落9.06万吨至219.97万吨。短期螺纹供需两弱，下游进入消费淡季，需求转弱预期增强，但成本端焦煤反弹仍未结束，预计钢价呈现短期偏强，中期回落的局面。
热卷：产业端，钢联数据显示，上周热卷产量减少4.1万吨，库存增加4.77万吨，表需下降1.04万吨。板材供应量维持高位，而需求淡季特征明显，供稳需弱格局下，库存继续增加，市场压力逐步增加，但成本端焦煤反弹仍未结束，预计热卷价格呈现短期偏强，中期回落的局面。策略上，观察螺纹2510合约3020附近压力，观察热卷2510合约靠近3120附近压力。靠近压力位偏空操作。
【镍＆不锈钢】宏观方面，美联储继续维持基准利率不变，但下调GDP预测并上调通胀预测，点阵图显示2026年预计仅将降息25个基点，滞涨预期与美联储偏鹰的表态或使镍价继续承压。菲律宾法案删除镍矿出口禁令缓解市场担忧，但印尼镍矿供应仍然偏紧，短期镍价存在成本支撑，然而过剩压力之下镍市难有反弹动能，后市或继续偏弱震荡。不锈钢方面，成本端镍铁表现偏弱，下游需求亦无亮点，后市价格或偏弱运行。操作上，镍不锈钢低位震荡对待。沪镍2507参考区间115000-123000元/吨。SS2508参考区间12200-12800元/吨。
【铅锌】隔夜沪铅震荡盘整。消息面上，市场传言下游某大型企业调降开工，市场情绪低迷。基本面来看，供应端，原生炼厂减复产并存，增减相抵之后，供应影响边际减弱。再生端，环保管控叠加原料价格依旧高位，短时再生铅锭提产预期不强，炼厂持续亏损短时成本支撑依旧有效。需求端，蓄企接货仍以长单接货为主，散单采购维持刚需。总体来看，**基本面变化不大，铅价上行仍需消费端显著改善，关注再生铅放量对铅价影响。
隔夜沪锌偏弱震荡。宏观面，美联储按兵不动，年内仍维持2次降息预期；伊以冲突影响下市场避险情绪尚存。基本面看，供应端，原料方面，当前**矿山6月之后开工稳定，海外锌精矿产量维持增加态势，预计TC或存上调空间。供应端，据百川盈孚统计，下周青海、广西等地区炼厂仍有增量预期，供应压力或逐步显现。需求端，淡季需求缩量，下游原料库存维持尚可，后续市场升水预计持续下滑。整体来看，累库局面下锌价上行动力不足，若今日社库延续累库，则07-08反套可考虑继续持有。
【铁矿＆废钢】产业来看，目前供给处于同期偏高位置，海外矿山季度末冲量，后续仍有增长预期。需求方面，日均铁水产量持稳在240万吨上方，**数据为241.6万吨，环比仅减少0.19万吨，需求具备较强的韧性，不过五大材表需延续下滑，去库斜率平缓，下游需求边际减弱。库存方面，港口开始累积，累库风险显现。整体来看，矿价震荡偏弱运行，淡旺季切换中，注意盘面抢跑风险和宏观扰动。铁矿2509合约参考区间680-720，逢高空为主。
【铜】行情回顾及分析：周三晚铜价窄幅震荡，沪铜主力运行至78610元，伦铜微跌至9650美元附近，CL溢价约12.9%。宏观及市场：宏观中性偏空。美联储6月利率决议如期按兵不动，维持今年降息50BP预测，但同时上调滞胀预期，下调2026年仅降息25BP，下调今明两年经济增速预期。美国5月新屋开工数环比降9.8%，触及五年低位，进一步验证经济放缓压力。基本面数据：基本面中性。昨日上期所铜仓单减少7527吨至4.7万吨，LME铜去库200吨至10.7万吨。4月美国废铜出口7.8万吨，出口至**的占比下滑至15%，**废铜供应进口大幅下滑。但同时铜需求延续萎靡，家电需求下滑加剧加工行业对后市的悲观预期。总体来看，关税、滞胀、地缘等宏观压力仍存，但在总体供需偏紧、极低库存的支撑下，铜价具有抗跌性，预计近期仍将延续高位窄幅震荡。今日沪铜主力运行区间参考78000-78900元/吨。策略上，暂观望，激进者逢高轻仓试空。
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