（以下内容从万联证券《策略周观点2025年第2期：一季度我国经济实现良好开局》研报附件原文摘录）
投资要点：
A股主要股指涨跌互现，申万**行业涨多跌少：4月14日-4月18日当周A股主要股指涨跌互现，其中上证指数涨幅**，当周上涨1.19%，创业板指跌幅较大。分行业看，申万**行业涨多跌少，其中银行、房地产、综合涨幅位居前列。
两市日均成交额较上周减少，电子行业交投最为活跃：4月14日-4月18日周内两市日均交易额为11,086.57亿元，较上周减少31.24%。分行业来看，电子板块交投最为活跃，4月14日-4月18日当周电子行业成交额为7515.69亿元位居全行业**。
多数行业估值仍低于历史50%分位数水平：截至4月18日收盘，在A股主要指数中，上证50动态市盈率历史分位**，当前处于2010年以来约63.91%分位数水平。分行业看，截至4月18日，按行业当前动态市盈率所处2010年来历史分位数划分，综合、计算机、电子等11个行业超过历史50%分位数；非银金融、农林牧渔、轻工制造行业则低于历史10%分位数。
投资建议：海外方面，美国白宫在官网的**声明表示，当前**出口到美国的商品**面临245%的关税。本周美联储主席鲍威尔在芝加哥经济俱乐部发表讲话称美国政府已宣布的关税上调幅度远超预期水平，其带来的经济影响同样可能超出预期。美联储在决定是否调整利率前，将继续观察加征关税及其他经济政策的实际影响。本周欧洲央行召开议息会议，宣布将欧元区三大关键利率分别下调25个基点，为自2024年6月以来的第七次降息。**方面，****发布一季度主要经济数据，一季度我国GDP同比增长5.4%，比上年四季度环比增长1.2%。内需呈现回升态势，一季度社零总额同比增长4.6%、固定资产投资（不含农户）同比增长4.2%，增速分别比上年全年加快1.1、1.0个百分点。整体看，国民经济实现良好开局，高质量发展向新向好。行业配置方面，建议关注：1）年报陆续披露，关注业绩表现稳健、主要面向**市场、股息率较高的蓝筹股；2）全方位扩大内需政策发力，大消费板块及设备更新等领域需求回暖，利好产业链中的龙头企业。
风险因素：政策变动风险；企业盈利不及预期；经济数据不及预期。
