（以下内容从英大证券《金点策略晨报：为何A股无量仍上涨？后市仍存一些隐忧》研报附件原文摘录）
【A股大势研判】
周一沪深三大指数集体上涨，沪指再度迎来此轮反弹新高，板块个股涨多跌少，不过，两市刚过万亿的成交额，仍属于阶段地量水平。在近期市场成交不济之下，为何指数能持续反弹？
可能有以下几个因素：一是政策护盘与资金托底驱动市场信心。**汇金等“**队”资金多次出手增持ETF，缓解了投资者对流动性问题的担忧之后，近期政策面多次释放稳股市信号，再加上央行表态择机降准降息强化市场对政策宽松的预期之下，政策呵护之下市场信心整体回升；二是市场情绪修复与结构分化。尽管成交量未显著放大，但市场呈现结构性行情。内需消费（免税、食品饮料）、防御性板块（银行、黄金）以及自主可控领域（军工、半导体）成为资金关注对象，推动指数上行；三是外部风险暂缓与预期博弈。美国关税政策态度似乎出现“软化”迹象，市场短期进入“利空真空期”。市场博弈月底重要会议可能释放增量政策，形成阶段性反弹动能。
不过，成交不足之下，反弹的持续性存疑。另外，当前进入年报和一季报密集披露期，缺乏业绩支撑的个股或面临调整压力，需留意可能的不利共振；除此之外，海外关税政策仍是外部不确定性风险。
后市密切关注贸易谈判的情况。若双方能够通过谈判缓解紧张局势，市场信心将得到较大提振，反之则可能继续承压。对于投资者来说，可逢低布局三条主线：一是自主可控领域（半导体、AI算力等）；二是内需消费（医药、食品饮料等）；三是高股息板块（央国企、公用事业等）。
后续还要关注**政策的对冲力度。考虑两会中设定的2025年的经济目标，预计后续财政、货币政策都会加大**力度。中期支撑基础和提振动力依旧下，我们仍看好市场中期向好的趋势。因此，短期波动不改中期慢牛格局，短线高手可高抛低吸。
