（以下内容从**银河《市占率行业**，特钢中长期需求向好》研报附件原文摘录）
中信特钢(000708)
事件：公司发布2024年报和2025Q1业绩报告。2024年公司实现营业收入1,092.03亿元，同比减少4.22%；实现归母净利润51.26亿元，同比减少10.41%。2025Q1实现营业收入268.40亿元，同比减少5.59%；实现归母净利润13.84亿元，同比增长1.76%。
技术研发提升核心竞争力，市占率保持行业**：公司2024年研发投入占营业收入比例达4.21%，同比增长0.31pct；获授权专利476件，其中发明专利162件，**发明专利20件；参与制修订**外标准28项。公司可生产3000多个品种、5000多个规格的特殊钢材料，是目前全球品种规格最多的特殊钢材料制造企业之一，主导产品高端轴承钢、高端汽车用钢、高端能源用钢等**外市场占有率不断提升。2024年实现钢材销量1889.0万吨，其中出口销量220.2万吨，抓住轴承、新能源汽车等行业发展契机，调整产品结构以助力公司经营业绩保持行业**。
高端钢材国产替代进程加速，特钢中长期需求向好：2024年，**特钢进口量255.5万吨，进口金额52.48亿美元，目前高端钢材领域仍有部分产品未实现国产替代。综合来看，**特钢需求增长空间较大，特钢产业中长期前景向好。近年来，公司在国产替代方面取得较大突破，兴澄特钢成功开发世界**直径1320mm连铸合金圆坯，连续5次打破世界纪录；实现120mm 高韧性要求石油炼化用钢****；成功开发**批直径1000mm特大断面的P92连铸圆坯，填补**外空白；成功开发低锰无铌船板 DH36，通过九国船级社认证。大冶特钢高铁轴承钢通过**科技部验收；航空发动机用轴承钢M50突破关键技术瓶颈并应用于SKF、Schaeffler、FAG等航空轴承海外工厂，通过**主机厂的认证，成为****；成功研发国产大飞机管路件、紧固件等关键核心部件用钢，填补**技术空白。
投资建议：我们预测公司2025-2027年将实现归母净利润分别为54.70/60.07/ 66.18亿元，同增6.72%/9.81%/10.17%，对应PE分别为10.85/9.88/8.97倍。公司属**特钢行业龙头，推动高端钢材国产替代进程，中长期业绩修复可期，维持“推荐”评级。
风险提示：下游地产基建等需求不及预期的风险；铁矿石、煤炭等原料价格不确定性风险：钢铁治炼技术革新的风险：**外政策的不确定性风险等
