（以下内容从**银河《每日晨报》研报附件原文摘录）
宏观：CPI接近转正，PPI延续跌势--4月物价数据解读。CPI有望回升，PPI仍将承压：CPI或保持温和态势，预计5月份同比增速在0.1%左右。我们认为政策层面是要做好中长期战略筹划，保持**储备政策的弹性。短期内**在于加紧加快既定政策的落实落地，如加快政府债券发行使用，为下半年政策加码腾出空间，加大加力**领域的政策实施力度，**是科技、消费和外贸三个方向，有利于提振内需，将继续支撑核心CPI；二是4月政治局会议延续对“提高中低收入群体收入，发展服务消费”的高度重视，既要通过以旧换新政策真金白银补贴商品消费，又要通过居民增收与消费升级实现消费与民生的良性互促，有利于推动物价保持在合理水平。不利因素方面，一则不论供需基本面，还是市场情绪短期内未见明显改善，猪价或将延续震荡承压态势；二则供应过剩风险与全球因贸易战扰动带来的需求增长乏力构成主要挑战，对油价带来较大利空。PPI同比降幅可能继续扩大，存量政策效果显现有望带来支撑，预计5月份PPI增速在-2.8%左右
宏观：还有哪些货币政策值得期待？货币宽松不会因此暂停：货币政策之所以在507走向实质性宽松，是因为内外兼顾相机扶择，货币政策优先目标从汇率稳定和金融稳定转向经济增长和充分就业。从内部来看有两条主线：一是未来1-2个季度，经济增长和充分就业的压力会逐步显现；二是与财政政策协同配台的需要，二季度重在加快落实现有的财政政策，而三季度我们预期会有增量的1.5万亿到2万亿的财政政策推出，可以预计的是未来1-2个季度政府债券将保持密集发行节奏，需要保持流动性充裕。从外部来看，美联储短期仍倾向于“硬数据依赖”的路径，这也意味着降息难以在上半年出现，基准假设下，三季度美联储依然会再次开启降息，这将为**货币宽松创造更为顺风的环境。综上所述，货币宽松并不会因507一揽子政策的推出而暂
策略：政策与地缘风险主导大类资产价格-―全球大类资产配置周观察。权益市场：受特朗普关税政策冲击及市场对美联储降息预期修正后的流动性担忧，美股三大指数集体下跌。当前美股仍面临多重压力：其一，特朗普激进的关税政策持续冲击市场预期：其二，美联储政策陷入两难，通胀超预期与经济增长放缓或形成滞胀格局；其三，美股估值风险显著积聚，科技股虚高问题尤为突出，叠加美国36万亿美元债务上限争议，或触发美股的螺旋式下跌。
化工：**持续回落，关注成长属性标的。近期全球贸易紧张局势升级，预计**经济**政策将持续加码，看好内需潜力释放下化工行业结构性机会。
