周五(3月21日)，棕榈油市场在本周**一个交易日收低，马来西亚衍生品交易所6月交货的基准棕榈油合约（FCPOc3）下跌37林吉特，跌幅0.84%，报收于4376林吉特/吨（约合990.27美元/吨）。本周累计跌幅达4.37%，为连续第二周录得周线下跌。
行情背景显示，市场受到芝加哥豆油期货走弱以及马来西亚棕榈油出口持续**的拖累，价格全天呈现横盘震荡，开盘即承压下行。然而，尾盘价格有所反弹，交易者对主要目的国需求复苏的预期为市场注入一丝暖意。
基本面：出口**与需求预期交织
本周棕榈油市场的核心压力源自马来西亚出口数据的低迷。根据独立检验机构AmSpec Agri Malaysia于3月20日北京时间发布的数据，3月1日至20日马来西亚棕榈油产品出口量同比下降5%。另一家货运调查机构Intertek Testing Services则报告同期出口量降幅更大，达14.2%。这一数据反映出全球买家需求短期内未能有效提振，尤其是作为棕榈油**进口国的**和印度市场尚未**发力。Sunvin Group研究主管Anilkumar Bagani指出，“期货价格今日横盘震荡，开盘受芝加哥豆油**和马来西亚出口表现持续低迷压制，但尾盘反弹显示市场对目的国需求复苏的希望有所抬头。”
与此同时，竞争性油脂的表现也对棕榈油价格形成牵制。大连商品交易所主力豆油合约（DBYcv1）本周五下跌0.12%，而棕榈油合约（DCPcv1）微涨0.29%。芝加哥期货交易所（CBOT）豆油合约（BOcv1）则下跌0.44%。作为全球植物油市场的关键参与者，棕榈油价格走势与这些替代油脂密切相关，芝加哥豆油的弱势无疑加剧了棕榈油的下行压力。不过，业内人士注意到，印度和**市场的潜在需求回暖可能为价格提供支撑，尤其是进入二季度后，季节性消费可能逐步升温。
消息面：政策调整与原油联动
消息面上，据路孚特，印尼政府的**政策调整为市场带来新的变量。据印尼种植园基金**3月18日北京时间透露，印尼计划将棕榈油出口税率从当前的3%-7.5%上调至4.5%-10%，以支持其强制提高生物柴油中棕榈油掺混比例的计划。这一变化将直接推高出口成本，可能进一步压缩印尼棕榈油的**竞争力，间接利好马来西亚产地的市场份额。然而，短期内，出口税率调整可能导致买家观望情绪加重，成交量面临考验。
原油市场动态同样值得关注。3月21日北京时间早盘，**油价上涨，且有望连续第二周周线收涨。推动油价走高的因素包括美国对伊朗的新一轮制裁，以及OPEC 七个成员国计划减产的消息，市场对供应趋紧的预期升温。原油价格走强使得棕榈油作为生物柴油原料的吸引力增强，尤其是在当前全球能源结构调整的背景下，这一逻辑为棕榈油价格提供了潜在支撑。
此外，阿根廷谷物交易所于3月20日北京时间下调其2024/2025年度大豆产量预估，减幅达100万吨，因干旱影响逐步显现。作为全球**的豆油和豆粕出口国，阿根廷减产可能推高豆油价格，进而为棕榈油带来间接利好。不过，这一影响的传导尚需时间，短期内市场更多受制于现有库存和需求节奏。
机构观点与市场展望
Sunvin Group研究主管Anilkumar Bagani对当前局势的判断一针见血：“期货价格今日横盘震荡，开盘受芝加哥豆油**和马来西亚出口表现持续低迷压制，但尾盘反弹显示市场对目的国需求复苏的希望有所抬头。”这一观点直指当前市场的核心矛盾——供需两端的博弈。他认为，尽管出口数据**，但**和印度的潜在买盘可能在未来几周内改变游戏规则。
知名机构分析师普遍认同，棕榈油价格的短期波动离不开竞争油脂和原油市场的联动效应。某机构指出，印尼出口税率上调可能在中期内重塑全球棕榈油贸易格局，但眼下马来西亚产地的表现仍是焦点。另一位分析师则强调，原油价格的强势可能成为棕榈油走出低谷的催化剂，尤其是在生物柴油需求逐步回暖的预期下。
值得注意的是，林吉特汇率的波动也在影响市场。3月21日北京时间，马来西亚林吉特兑美元升值0.11%，这使得以林吉特计价的棕榈油对海外买家变得更贵，进一步抑制了短期需求。综合来看，当前市场正处于多重因素交织的阶段，既有下行压力，也有回暖信号。未来走势若要摆脱横盘格局，需密切关注主要进口国的采购节奏以及原油市场的持续表现。若需求预期落空，价格可能继续承压；反之，若买盘集中释放，反弹动能或将超预期。交易者宜保持敏锐，紧盯数据变化。
