证券之星消息 深交所公开资料显示，6月17日，北京昊创瑞通电气设备股份有限公司(简称“昊创瑞通”)上会通过，公司符合发行条件、上市条件和信息披露要求。公司拟登陆创业板，保荐机构为长江证券。
上市委会议现场问询的主要问题有两点：
1.请发行人代表结合智能配电设备市场竞争格局、市场占有率、技术先进性、研发投入、产品质控对中标**的影响、在手订单等情况，说明发行人在具体产品细分领域的竞争优势和行业地位、业绩增长是否具有可持续性。请保荐人代表发表明确意见。
2.请发行人代表结合营业收入增长、销售人员薪酬政策、业务回款、销售模式、客户集中度等情况，说明销售费用与营业收入增幅的匹配性及合理性。请保荐人代表发表明确意见。
此外，上市委给出需进一步落实事项：
请发行人结合智能配电设备市场发展趋势、竞争格局、技术先进性、销售费用与营业收入匹配性、产品质量风险等情况，说明发行人的竞争优势和行业地位、业绩增长的可持续性，并在招股说明书中进行针对性的风险提示。请保荐人发表明确意见。
从主营业务来看：
昊创瑞通是一家专注于智能配电设备及配电网数字化解决方案的高新技术企业，主要从事智能配电设备的研发、生产和销售，主要产品包括智能环网柜、智能柱上开关和箱式变电站等。公司主要客户为**电网下属企业和南方电网下属企业。
从业绩来看：
2021年至2024年，昊创瑞通实现营业收入分别为3.8亿元、5.6亿元、6.7亿元和8.67亿元，归母净利润为5094万元、6876万元、8741万元和1.11亿元，整体保持增长趋势。不过可以看出，公司近年来业绩增速已经有所放缓。
从募集资金用途来看：
昊创瑞通此次拟发行2790万股，募资约4.77亿元，分别用于智能环网柜生产建设项目(1.57亿元)、智能柱上开关生产建设项目(1.03亿元)、智能配电研发**建设项目(1.17亿元)、补充流动资金(1亿元)。
风险提示方面，昊创瑞通在招股书中指出：
**，客户集中度较高风险。报告期内，公司对**电网下属企业的销售收入占营业收入的比例分别为88.92%、91.99%和77.38%，客户集中度较高，公司在短期内仍难以避免上述情形。报告期内，公司对**电网下属企业的销售毛利占毛利总额的比例分别为93.99%、93.98%和86.47%，如公司与**电网下属企业**停止合作，则公司销售毛利将大幅下降，并面临亏损的风险，将会对公司经营业绩造成不利影响。
第二，应收账款回收风险。报告期各期末，公司的应收账款账面价值分别为1.19亿元、1.36亿元和1.66亿元，占当期营业收入的比例分别为21.30%、20.26%、19.16%。报告期内，公司客户以**电网下属企业为主，由于**电网下属企业处于产业链强势地位，因此有关信用政策的约定以**电网下属企业相关招标文件或合同约定的信用政策为准，发行人通常无法修改。
第三，毛利率下降风险报告期内，公司综合毛利率分别为25.75%、27.60%和25.67%，2024年度毛利率有所下滑。公司产品毛利率主要受下游市场需求、行业竞争程度、产品销售价格、产品结构、原材料采购价格、人工成本等多个因素的影响，如果未来前述因素发生不利变化，而公司未能采取有效的应对措施，将导致公司毛利率下降，进而影响公司的经营业绩。
第四，存货减值风险。报告期各期末，公司的存货账面价值分别为1.46亿元、2.29亿元和1.67亿元，占公司资产总额的比例分别为31.61%、34.30%和23.47%，公司存货主要由在产品、库存商品和发出商品组成，合计占比分别为91.91%、90.17%和93.29%。存货占用了公司较多流动资金。
第五，期间费用大幅增加风险报告期内，公司期间费用总额分别为5817.95万元、7402.66万元和8513.46万元，占营业收入的比例分别为10.39%、11.01%和9.82%。报告期内公司期间费用总额的复合增长率为20.97%，增长幅度较大，且期间费用率低于同行业可比公司平均值。
此外，昊创瑞通还提示了产品质量风险、业绩增速放缓或业绩下滑风险、研发人员不足或流失风险、实际控制人不当控制的风险、原材料价格上涨风险、募投项目新增折旧摊销影响公司盈利能力风险、研发创新风险等多重风险因素。
