（以下内容从东海证券《医药生物行业周报：创新药链热度持续，关注中药等细分板块》研报附件原文摘录）
投资要点：
市场表现：
上周（05月12日-05月16日）医药生物板块整体上涨1.27%，在申万31个行业中排**1位，跑赢沪深300指数0.15个百分点。年初至今，医药生物板块整体上涨2.48%，在申万31个行业中排名**1位，跑赢沪深300指数3.64个百分点。当前医药生物板块PE估值为27.01倍，处于历史中低位水平，相对于沪深300的估值溢价为127%。上周，子板块涨幅前三的为中药Ⅱ(申万)、医疗服务(申万)、化学制药(申万)，涨幅分别为1.73%、1.45%、1.44%。个股方面，上周上涨的个股为331只（占比69.83%），涨幅前五的个股分别为拓新药业（45.03%）、永安药业（32.05%）、哈三联（23.84%）、普利退（20.00%）、川宁生物（18.73%）。
行业要闻：
当地时间5月12日，美国总统唐纳德签署行政命令《Delivering Most-Favored-NationPrescription Drug Pricing to American Patients》，要求通过“最惠国待遇”（Most-Favored-Nation,MFN）定价模式**美国**药价格，缩小与其他发达**的药价差距。该行政命令声称美国品牌药价格是其他经合组织（OECD）**的三倍以上，而美国仅占全球人口的5%，却贡献了全球约75%的制药利润。特朗普政府认为，这种差距源于外国政府通过价格管制“搭便车”，而美国承担了研发成本。因此特朗普政府要求联邦医保（Medicare）和医疗补助（Medicaid）支付的药品价格与“经济水平相当**”的**价格对齐，例如欧洲**；卫生与公众服务部（HHS）需在此期间与药企谈判价格目标，药企需在30天内自愿降价，否则政府将通过打击反竞争行为、取消不合格药品上市批件等行动强制实施MFN定价规则。
投资建议：
上周医药生物板块表现良好，受新冠病毒感染率上升等热点题材的影响，中药、原料药等细分板块表现突出。海外方面，特朗普发布行政令，要求制药企业按照可比发达**“最惠国”价格在美国销售药品，该行政令的落地尚面临**挑战和执行细节的调整，短期仍有不确定性。长期来看，若现行**药价梯度被打破，或推动全球药企调整定价策略；我国创新药具备研发成本低、效率高的优点，或成为BD交易**，**有望成为低成本研发与生产**，加速从“仿制跟随”向“创新主导”转型。大型跨国药企在更严格的定价体系下可能积极寻求**研发生产成本的路径，我国CXO产业链或将进一步巩固市场地位。仿制**面，美国仿制药市场因价格压缩可能引发生产商退出，导致供应短缺，我国具备ANDA批件积累的仿制药企业有望抢占市场份额。建议关注创新药链、器械设备、中药、医疗服务、连锁药店等细分板块及个股的投资机会。
个股推荐组合：科伦药业、诺泰生物、开立医疗、羚锐制药、老百姓；
个股关注组合：特宝生物、贝达药业、荣昌生物、华厦眼科、千红制药
风险提示：行业政策风险；公司业绩不及预期风险；药械产品安全事件风险等。
