（以下内容从**银河《有色金属行业周报：中美贸易和谈超预期，有助于有色金属反弹》研报附件原文摘录）
市场行情回顾：截止到5月16日周五收市：本周上证指数 0.76%，报3367.46点；沪深300指数 1.12%，报3889.09点；SW有色金属行业指数 0.61%，报4723.75点。分子行业来看，本周有色金属行业5个二级子行业中，工业金属、贵金属、小金属、能源金属、金属新材料较上周变动幅度分别为 0.99%、-2.96%、 2.33%、 0.09%、 1.86%。
**金属价格数据：本周上期所铜、铝、锌、铅、镍、锡分别收于78,140元/吨、20,130元/吨、22,500元/吨、16,870元/吨、124,060元/吨、264,760元/吨，较上周变动幅度分别为 0.62%、 2.78%、 1.12%、 0.48%、 0.32%、 1.49%。本周上期所黄金、白银分别收于751.80元/克、8,101元/千克，较上周变动幅度分别为-4.61%、-0.59%。本周氧化镨钕、氧化铽、氧化镝、烧结钕铁硼N35毛坯分别收于43.4万元/吨、717.5万元/吨、164万元/吨、111.5元/公斤，较上周变动 4.83%、 4.82%、 1.86%、 1.83%。本周电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂、澳洲锂精矿价格分别收于64000元/吨、63000元/吨、68375元/吨、708美元/吨，较上周变动-2.29%、-2.33%、-1.08%、 0.07%。本周**电解钴、0.998MB电解钴、四氧化三钴、硫酸钴分别收于23.75万元/吨、19.88美元/磅、20.5万元/吨、4.9万元/吨，较上周变动0.00%、0.00%、0.00%、0.00%。本周钨精矿、镁锭、海绵钛、钼精矿分别收于162500元/吨、18200元/吨、5.4万元/吨、3515元/吨度，较上周变动 5.18%、 3.41%、 1.89%、 0.57%。
投资建议：公募新规落地后，基金业绩比较基准的约束作用强化，或将引发公募基金配置向业绩基准的配置标准靠拢。根据目前沪深300、中证500、中证800、中证1000等指数成分个股的标配比例，结合2025Q1公募基金重仓持股的配置水平，有色金属行业中洛阳钼业、江西铜业、金钼股份、金力永磁、中钨高新、厦门钨业、**稀土等个股的配置比例较低，后续有望受益于公募基金对低配个股的增持。本周几内亚政府宣布收回了51份矿业许可，包括铝土矿、黄金、钻石、石墨和铁矿，且当地政府撤销部分矿山采矿许可证问题有进一步升级的情况。Axis矿区被列入政府撤销采矿许可证名单并被下达停工指令，勒令该地区在运行矿山的采矿设备暂停，开采被迫**中止。该矿区包含顺达矿业等矿业公司，涉及铝土矿产能约4000万吨/年，恢复时间不明。几内亚是全球铝土矿**生产大国，据USGS统计2024年几内亚铝土矿产量1.3亿吨，占全球总产量的29%。且几内亚是我国铝土矿的**大进口国，2024年我国几内亚铝土矿进口量占我国铝土矿总进口量的69%，占2024年**铝土矿总供应量的44%。几内亚铝土矿生产的扰动，或将引发全球以及**铝土矿供应收紧的预期，引发铝土矿价格以及目前行业平均处于亏损状况的**氧化铝价格的反弹，利好拥有铝土矿资源与氧化铝自给率高的企业，建议关注**铝业、南山铝业、天山铝业。
风险提示：1）**经济复苏不及预期的风险；2）美联储降息不及预期的风险；3）有色金属价格大幅下跌的风险；4）**政策不及预期的风险；5）中美关税贸易战争端超出预期。
