（以下内容从信达证券《公用事业―电力天然气周报：湖北电力现货市场转正式运行，4月**天然气表观消费量同比下降2%》研报附件原文摘录）
本期内容提要:
本周市场表现：截至6月6日收盘，本周公用事业板块下跌0.1%，表现劣于大盘。其中，电力板块下跌0.34%，燃气板块上涨1.95%。
电力行业数据跟踪：
动力煤价格:秦港动力煤价格周环比下跌。截至6月6日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价611元/吨，周环比下跌2元/吨。截至6月6日，广州港印尼煤(Q5500)库提价673.97元/吨，周环比下跌10.63元/吨；广州港澳洲煤(Q5500)库提价699.74元/吨，周环比下跌5.79元/吨。?动力煤库存及电厂日耗：秦港动力煤库存周环比减少，电厂日耗周环比上升。截至6月6日，秦皇岛港煤炭库存655万吨，周环比下降20万吨。截至6月5日，内陆17省煤炭库存8436.9万吨，较上周增加64.0万吨，周环比上升0.76%；内陆17省电厂日耗为313.6万吨，较上周增加33.0万吨/日，周环比上升11.76%；可用天数为26.9天，较上周下降2.9天。截至6月5日，沿海8省煤炭库存3389.4万吨，较上周增加49.8万吨，周环比上升1.49%；沿海8省电厂日耗为171.8万吨，较上周增加0.7万吨/日，周环比上升0.41%；可用天数为19.7天，较上周增加0.2天。
水电来水情况：三峡出库流量周环比增加。截至6月6日，三峡出库流量15900立方米/秒，同比上升3.25%，周环比上升31.40%。
**电力市场交易电价：1）广东电力市场：截至5月31日，广东电力日前现货市场的周度均价为270.00元/MWh，周环比下降27.51%，周同比下降8.1%。截至5月31日，广东电力实时现货市场的周度均价为241.03元/MWh，周环比下降33.29%，周同比上升8.3%。2）山西电力市场：截至6月6日，山西电力日前现货市场的周度均价为285.14元/MWh，周环比下降10.14%，周同比下降17.5%。截至6月6日，山西电力实时现货市场的周度均价为298.02元/MWh，周环比下降12.51%，周同比下降24.6%。3）山东电力市场：截至6月6日，山东电力日前现货市场的周度均价为254.31元/MWh，周环比下降7.02%，周同比下降20.9%。截至6月6日，山东电力实时现货市场的周度均价为245.19元/MWh，周环比下降16.26%，周同比下降16.3%。
天然气行业数据跟踪：
**外天然气价格：**三大市场气价周环比上升。截至6月5日，上海石油天然气交易**LNG出厂价格**指数为4425元/吨，同比上升0.48%，环比上升0.52%；截至6月5日，欧洲TTF现货价格为13.31美元/百万英热，同比上升25.2%，周环比上升14.7%；美国HH现货价格为3.14美元/百万英热，同比上升18.9%，周环比上升2.3%；**DES现货价格为12美元/百万英热，同比下降3.1%，周环比上升5.1%。
欧盟天然气供需及库存：2025年第22周，欧盟天然气供应量63.3亿方，同比上升11.4%，周环比上升5.8%。其中，LNG供应量为29.9亿方，周环比上升7.5%，占天然气供应量的52.7%；进口管道气33.4亿方，同比下降10.8%，周环比上升4.3%。2025年第22周，欧盟天然气消费量（我们估算）为40.3亿方，周环比下降3.2%，同比上升6.5%；2025年1-22周，
欧盟天然气累计消费量（我们估算）为1630.0亿方，同比上升9.2%。**天然气供需情况：2025年4月，**天然气表观消费量为347.30亿方，同比下降2.1%。2025年4月，**天然气产量为214.70亿方，同比上升8.2%。2025年4月，LNG进口量为464.00万吨，同比下降25.4%，环比下降6.6%。2025年4月，PNG进口量为503.00万吨，同比上升23.6%，环比上升20.0%。
本周行业**新闻：1）湖北电力现货市场转正式运行：近日，湖北省**、华中能源监管局、省能源局联合发布通知，宣布2024年4月，湖北电力现货市场启动第二轮长周期结算试运行。截至2025年6月，现货市场已连续运行一年以上，经历了迎峰度夏、度冬及重要节假日、重要活动保电等不同场景检验，整体运行平稳有序。2025年4月，省能源局委托电规总院作为第三方机构对湖北电力现货市场进行**评估，认为其现货市场规则体系健全、技术支持系统校验、市场建设合规性等方面满足市场连续运行要求，市场运营机构基础保障制度健全，市场风险总体可控。经省政府同意并报****、**能源局备案，决定自即日起，湖北电力现货市场转入正式运行。2）4月**天然气表观消费量347.3亿立方米，同比下降2%：5月29日，**发展改革委发布2025年4月份**天然气运行快报。据快报统计，2025年4月，**天然气表观消费量347.3亿立方米，同比下降2%。1―4月，**天然气表观消费量1404.6亿立方米，同比下降2.2%。
投资建议：1）电力：**历经多轮电力供需矛盾紧张之后，电力板块有望迎来盈利改善和价值重估。在电力供需矛盾紧张的态势下，煤电**价值凸显；电力市场化改革的持续推进下，电价趋势有望稳中小幅上涨，电力现货市场和辅助服务市场机制有望持续推广，容量电价机制正式出台，明确煤电基石地位。双碳目标下的新型电力系统建设或将持续依赖系统调节手段的丰富和投入。此外，伴随着**加大电煤长协保供力度，电煤长协实际履约率有望边际上升，我们判断煤电企业的成本端较为可控。展望未来，我们认为电力运营商的业绩有望大幅改善。建议关注：**性煤电龙头：国电电力、华能**、华电**等；电力供应偏紧的区域龙头：皖能电力、浙能电力、申能股份、粤电力A等；水电运营商：长江电力、国投电力、川投能源、华能水电等；同时，煤电设备制造商和灵活性改造技术类公司也有望受益于煤电新周期的开启，设备制造商有望受益标的：东方电气；灵活性改造有望受益标的：华光环能、青达环保、龙源技术等。2）天然气：随着上游气价的回落和**天然气消费量的恢复增长，城燃业务有望实现毛差稳定和售气量高增；同时，拥有低成本长协气源和接收站资产的贸易商或可根据市场情况自主选择扩大进口或把握**市场转售机遇以增厚利润空间。天然气有望受益标的：新奥股份、广汇能源。风险因素：宏观经济下滑导致用电量增速不及预期，电力市场化改革推进**，电煤长协保供政策执行力度不及预期，**天然气消费增速恢复**。
