（以下内容从华龙证券《机械设备行业周报：工程机械开工率有所下降，出口景气度持续恢复》研报附件原文摘录）
摘要：
2025年6月3日-2025年6月6日机械设备指数上涨1.18%，在**行业分类中排名**8位。子行业中激光设备（ 5.08%）、工程机械器件（ 3.46%）、磨具磨料（ 3.04%）；纺织服装设备（-1.77%）、工程机械整机（-1.16%）。我们认为，近期市场热点轮动较快，可左侧布局拥挤度较低的板块。机械行业在政策支持、技术迭代与全球化布局的多重驱动下，仍存在结构性机会，维持行业“推荐”评级。可以关注:（一）自主可控―半导体设备、科学仪器、人形机器人等；（二）内需发力―工程机械、通用设备等。
工程机械开工率有所下降，出口景气度持续恢复。2025年5月，工程机械主要产品月开工率为59.5%，同比下降5.01个百分点，环比下降2.45个百分点，主要产品开工率有所下降。2025年4月销售各类挖掘机22142台，同比增长17.6%。其**内销量12547台，同比增长16.4%；出口量9595台，同比增长19.3%。行业层面，内需受益于新一轮集中换新周期到来，地产宽松政策效果逐步显现、**大规模换新政策催化作用显现等因素影响，有望恢复增长。海外结构性景气，“一带一路”沿线**的基础设施建设需求持续增长，带动出口增长。建议关注：徐工机械（000425.SZ）、三一重工（600031.SH）、中联重科（000157.SZ）。
制造业PMI环比提升，关注弱复苏中结构性机会。2025年5月，我国制造业PMI49.5%，环比 0.5pct。生产指数、新订单指数均出现回升，在多项政策综合效应下，企业预期趋向改善，生产经营活动有回暖迹象。工业母机是通用设备的主要品种，受政策支持、宏观经济影响较大。我们认为，在扩大内需背景下，政府有望加大“两新”、“两重”项目支持力度，为机床工具行业带来更多的增量需求，可逢低左侧布局顺周期复苏板块。建议关注：华中数控（300161.SZ）、纽威数控（688697.SH）、海天精工（601882.SH）、豪迈科技（002595.SZ）、欧科亿（688308.SH）等。
4月工业机器人产量 51.5%，行业或存在困境反转的机会。2025年4月，我国工业机器人产量71547台，同比增加51.5%。我们认为，主要是**“以旧换新”政策释放了部分设备更新需求，叠加设备更新**贴息政策有效**企业升级成本所致。工业机器人企业下游影响逐步减弱，结构调整结束，且部分企业发力人形机器人业务，行业或存在困境反转的投资机会。建议关注：①减速器、伺服系统等高技术壁垒环节；②受益于下游应用场景多元化的系统集成商。个股可关注：埃斯顿（002747.SZ）、拓斯达(300607.SZ)、绿的谐波（688017.SH）。
风险提示：宏观经济景气度不及预期、固定资产投资不及预期、原材料价格大幅上涨形成的不确定性风险、行业和市场竞争风险、产业政策变动风险、第三方数据错误风险、关税扰动风险等。
