（以下内容从**银河《外部扰动中聚焦增量政策落地节奏》研报附件原文摘录）
摘要：
本周A股行情：（1）本周（6月9日-6月13日），A股市场整体震荡，主要宽基指数多数收跌，全A指数下跌0.27%。仅创业板指小幅上涨，涨幅为0.22%。北证50跌超3%、科创50、中证1000分别下跌1.89%、0.76%。其中，周一到周四，创新药、新消费等市场热点反复活跃，稀土概念股涨幅居前，市场维持震荡上行走势，而受中东地区紧张局势升级影响，周五投资者避险情绪升温，市场行情总体回调。（2）从风格来看，本周大盘风格相对占优，沪深300（-0.25%）表现优于中证1000（-0.76%）；金融和周期风格相对占优，本周分别上涨0.76%、0.43%，消费、成长和稳定风格录得下跌。（3）从行业来看，本周**行业涨跌分化。受地缘紧张局势加剧影响，市场短期避险情绪抬升，涨幅靠前的三个行业分别为有色金属、石油石化、农林牧渔，食品饮料、家用电器、建筑材料则跌幅靠前。
本周资金流向：（1）本周A股市场交投活跃度回升。本周日均成交额为13717亿元，较上周上升1628.23亿元；日均换手率为1.5697%，较上周上升0.18个百分点。（2）本周北向资金日均成交额为1612.20亿元，较上周上升209.29亿元。截至6月12日，本周融资余额和融券余额均上升。（3）本周新成立基金15只，发行份额为89.34亿份。其中，权益类基金共有10只，发行份额11.55亿份，较上周下降119.62亿份，本周份额占比12.92%，较上周下降29.37个百分点。
本周估值变动：全A指数PE(TTM)较上周上升0.52%至19.28倍，处于2010年以来65.90%分位数；全A指数PB(LF)本周上涨0.73%至1.58倍，处于2010年以来16.97%分位数。6月13日，全A股债利差为3.5414%，位于3年**均值 0.36倍标准差附近，处于2010年以来75.88%分位数。
A股市场投资展望：本周，中美两国**在伦敦进行了为期两天的谈判后宣布就缓解贸易紧张局势达成“框架协议”，短期来看外贸环境压力趋于缓和，但地缘冲突升级再度冲击市场风险偏好。6月18日至19日，陆家嘴论坛即将举行，期间将发布若干重大金融政策，关注下一步增量政策的落地节奏。短期内，A股市场大概率维持震荡行情，**把握结构性机会。长期来看，外部不确定性加大仍将是基本面面临的一大挑战，但在政策持续发力下，**经济有望展现较强韧性。在权益类公募基金扩容、中长期资金入市与政策工具护航下，A股资金面或将延续稳中向好态势。居民财富向金融资产加速再配置的趋势愈发明确，后续可**观察市场情绪面的修复节奏。
三大主线配置机会：**，安全边际较高的资产。低估值、高股息特性契合中长期资金配置需求，在外部不确定性与低利率环境下兼具安全边际与收益确定性。第二，科技仍将是中长期配置主线。短期来看，在市场主线快速轮动的环境下，建议关注估值较低的细分板块。第三，政策提振下的大消费板块。以旧换新政策显效，新消费潜力在消费行为重构与技术深度赋能下持续释放。
风险提示：**政策效果不确定风险；地缘因素扰动风险；市场情绪不稳定风险。
