（以下内容从山西证券《202502光伏行业月度报告：2025年1-2月光伏新增装机同比增长7.5%，组件出口额同比下降》研报附件原文摘录）
投资要点：
**光伏新增装机：1-2月新增装机同比增长，环比有所下滑。根据**能源局数据，2025年1-2月**光伏新增装机约39.47GW，同比增长7.5%，环比2024年12月下降44.2%。
组件出口：根据海关总署数据，2025年1、2月组件出口额分别为164.6亿元、119.6亿元，同比分别-24.1%、-39.8%，环比分别 17.1%、-27.4%。1-2月累计出口额284.2亿元，同比-31.6%。根据Infolink，2024年12月**光伏组件出口量16.63GW，同比 3%，环比 9%。12月全球前五大单一出口市场依序为巴西、荷兰、印度、沙特与西班牙，单月合计出口量约占全球市场的42%。2024年1-12月**组件累计出口235.93GW，同比 13%。
逆变器出口：1、2月逆变器出口额同比持续增长；环比增速转负。根据海关总署数据，1、2月逆变器出口额分别为44.1亿元、32.6亿元，同比分别 9.7%、 2.5%，环比分别-7.6%、-26.2%。2025年1-2月累计出口额76.7亿元，同比 6.5%。分大洲看，1、2月**逆变器对欧洲分别出口13.7亿元、10.8亿元，同比分别-11.3%、-11.6%，环比分别-14.8%、-21.1%；对亚洲分别出口16.8、12.0亿元，同比分别 35.0%、 25.1%，环比分别-7.9%、28.8%；对拉丁美洲分别出口5.8亿元、4.5亿元，同比分别 1.6%、-7.6%，环比分别 9.9%、-22.9%；对非洲分别出口3.3亿元、3.3亿元，同比分别 3.2%、 61.1%，环比分别-8.6%、-0.9%；对北美洲分别出口2.4亿元、0.9亿元，同比分别 34.3%、-50.3%，环比分别-13.8%、-62.8%；对大洋洲分别出口2.1亿元、1.2亿元，同比分别 29.0%、-14.2%，环比分别 18.4%、-45.7%。
太阳能发电量：1-2月太阳能发电量同比增长27.4%。根据****数据，2025年1-2月我国规上太阳能发电量724.1亿千瓦时，同比 27.4%，在**规上工业总发电量占比为4.85%，环比 1.13pct。我国1-2月总发电量14921.0亿千瓦时，同比-1.3%，火电/水电/核电/风电发电量分别同比-5.8%/ 4.5%/ 7.7%/ 10.4%。
**推荐：BC新技术方向：爱旭股份、隆基绿能；供给侧改善方向：福莱特；海外布局方向：横店东磁、阳光电源、阿特斯、德业股份。建议积极关注：信义光能、协鑫科技、通威股份、大全能源、TCL中环、新特能源、帝尔激光、福斯特、海优新材、晶澳科技、天合光能、晶科能源、中信博、迈为股份、晶盛机电、捷佳伟创、奥特维、时创能源、京山轻机、上海艾录、宇邦新材、广信材料。
风险提示：光伏新增装机量不及预期；产业链价格波动风险；海外地区政策风险等。
