（以下内容从西南证券《北交所双周报：北证首份2025一季报亮眼，关税冲击下关注国产替代方向》研报附件原文摘录）
摘要
周观点：本区间内，北交所整体表现较弱：周五（4月11日）收盘市值7242.2亿元，北交所265只个股中有115股票上涨，149只股票下跌。本区间内，交通运输和农林牧渔标的表现强劲，华光源海、秋乐种业、欧福蛋业等涨幅居前。截止4月11日，北交所首份一季度报告已披露，民士达业绩亮眼，2025年一季度公司实现营收1.2亿元，同比 27.4%；归属于上市公司股东的净利润3055.1万元，同比 49.9%。近期，关税冲击下全球贸易链重构导致出口依赖型行业承压，但内需修复与政策对冲提供结构性机会。建议聚焦关税谈判进展及国产替代方向，关注一季度报告绩优标的。
行情回顾：本区间内，北交所整体表现较弱：4月11日（周五）收盘市值7242.2亿元，北证50指数较3月31日（周一）开盘市值下跌1.7%，整体跑赢创业板约7.8个百分点（创业板指下跌约9.5%）；**市场约2.5个百分点（沪深300下跌约4.2%）。
北证A股板块对比：截至2025年4月11日，北证A股成分股个数共265个，公司平均市值27.3亿元，同期创业板个股平均市值为87.3亿元，科创板平均市值为121.6亿元。从成交量上来看，“2025年3月31日（周一）-2025年4月11日（周五）”北交所板块区间交易金额为2746.0亿元，个股平均区间交易金额为10.4亿元，区间换手率达80.6%，板块流动性较上一区间有所上升。从估值来看，板块PE（TTM，中位数）为46.2倍，估值水平位于历史高位。
上市新股概况：区间内，北交所无新股上市。
新股上市安排：下一区间内，北交所暂未公布新股上市安排。下一区间内，北交所共1家企业上会。宏远股份（874195.NQ）将于4月18日上会。所属行业为电力设备，主营业务为从事电磁线的研发、生产和销售。2023年公司营业收入为14.6亿元，归母净利润为64.5百万元。
北交所后备军储备充足：区间内，共21家企业更新发行上市项目审核动态，1家企业已注册，2家已上市委会议通过，1家已中止，16家企业已问询，1家已受理。
风险提示：政策风险，流动性风险，企业盈利不达预期风险。
