（以下内容从华福证券《公用事业行业**8周：25年10台核电机组获批，电力辅助服务助力统一市场，广州供水价格调整落地》研报附件原文摘录）
投资要点：
行情回顾：4月28日-4月30日，环保板块上升0.42%，燃气板块下降0.8%，水务板块下降1.60%，电力板块下降1.99%，沪深300指数下跌0.43%。
25年10台核电机组获批，连续4年核准10台及以上：2025年4月27日，经**院常务会议审议，决定核准三门核电三期工程等核电项目。本次核准5个核电项目、10台机组，分别为中核三门核电5、6号机组；中广核广西防城港核电5、6号机组以及广东台山核电3、4号机组；**电投海阳核电5、6号机组；华能霞浦核电1、2号机组，合计装机容量约1224.6万千瓦。截至目前，2022-2025年分别核准了10/10/11/10台，这是连续第4年核准10台及以上。假设单台机组投资额200亿元，10台机组预计总投资超2000亿元。从所属集团看，中广核、中核、国电投、华能分别核准了4、2、2、2台机组，其中中广核在本次核准机组中所占份额居多。从所属省份看，分布在广西、广东、山东、浙江和福建这5个沿海省份。从所属类型看，8台华龙一号机组（我国具有**自主知识产权的三代核电技术） 2台CAP1000机组（在引进的三代AP1000非能动核电技术基础上，通过自主设计和改进形成标准化设计的国产化先进核电机组型号）。
《电力辅助服务市场基本规则》：规定独立储能、虚拟电厂等结算按费用分摊。4月29日，**发展改革委**能源局发布关于印发《电力辅助服务市场基本规则》的通知。《电力辅助服务市场基本规则》（简称《规则》），与《电力中长期交易基本规则》《电力现货市场基本规则（试行）》共同构筑**统一电力市场三个主要交易品种，标志着三大交易品种的规则顶层设计基本建立。规则明确辅助服务市场经营主体包括发电企业、售电企业、电力用户和新型经营主体。特别明确了储能企业、虚拟电厂、智能微电网、车网互动运营企业等经营主体地位，引导新型经营主体参与调节。规则指出，电力辅助服务市场是指经营主体通过市场化机制提供辅助服务，并基于市场规则获取相应收益的市场运行机制。在费用传导机制方面，规则表示，独立储能、虚拟电厂等“发用一体”主体，在结算时段内按上网（下网）电量参与发电侧（用户侧）辅助服务费用分摊或分享。电力辅助服务市场在维持系统稳定、保障电力供应、促进新能源消纳和推动煤电转型等方面发挥重要作用。
广州供水价格调整落地，关注水务公司价值重估：近日，广州市**发布《关于我市**城区自来水价格改革有关问题的通知》，**城区自来水价格调整落地。居民生活用水**、二、三阶梯价格调整为2.55元/立方米、3.82元/立方米、7.65元/立方米；非居民生活用水价格调整为4.40元/立方米；特种用水价格调整为25元/立方米。相较于2012年5月实施的自来水价格，居民端生活用水**、第二、第三阶梯分别上调28.8%、28.6%、93.2%（前值1.98元/吨、2.97元/吨、3.96元/吨）。预计约80%的家庭（**阶梯）每月水费增加约12元，约10%的家庭（第二阶梯）每月增加约24.5元。我们认为本次改革有望推动当地供水企业加快供水设施改造升级，促进节水减排及水资源再生利用。2023年11月以来，上海、广州、长沙、南京多地进行或拟进行水价调整，部分城市自来水调价方案数据显示，居民用水**阶梯基本水价平均涨幅达20%以上。新一轮水价上调周期有望持续推进，自来水价格上调有助于水务企业向终端用户传导成本压力，在保障供水企业合理收益的同时，促进水务行业健康可持续发展。
投资建议：2025年4月27日，经**院常务会议审议，决定核准三门核电三期工程等核电项目，这是连续第4年核准10台及以上。假设单台机组投资额200亿元，10台机组预计总投资超2000亿元。电力辅助服务市场在维持系统稳定、保障电力供应、促进新能源消纳和推动煤电转型等方面发挥重要作用。火电板块推荐江苏国信，谨慎推荐申能股份、浙能电力，建议关注福能股份、华电**；核电板块谨慎推荐**核电、**广核。水电板块推荐长江电力，谨慎推荐华能水电、黔源电力，建议关注国投电力、川投能源、浙富控股;绿电板块建议关注三峡能源、江苏新能，谨慎建议关注龙源电力、浙江新能、中绿电。自2023年以来，多地供水价格已进行调整，相关供水企业盈利能力得到进一步保障，推动行业健康有序发展，水务公司价值重估值得关注。推荐永兴股份、美埃科技、华光环能、雪迪龙。建议关注瀚蓝环境、兴蓉环境、顺控发展、洪城环境、江南水务。
风险提示：需求下滑；价格**；成本上升；降水量减少；地方财政压力。
