（以下内容从开源证券《中小盘信息更新：短期业绩承压，工业与海外业务增长亮眼》研报附件原文摘录）
青鸟消防(002960)
2025Q1业绩短期承压，维持买入评级
公司发布2025年一季报，实现营收8.83亿元，同比-3.64%；归母净利润0.69亿元，同比-12.37%。在下游房地产竣工面积下滑及行业竞争加剧的背景下，公司民商用报警与疏散业务业绩承压。但公司通过积极调整价格策略、优化成本结构，叠加工业与海外业务的快速增长，使得整体营收降幅收窄。考虑到下游需求恢复节奏，我们下调2025-2026年盈利预测并新增2027年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为5.52（-1.85）/6.60（-1.61）/7.28亿元，对应EPS分别为0.75（-0.22）/0.9（-0.18）/0.99元，当前股价对应2025-2027年的PE分别为15.1/12.6/11.4倍，看好公司新场景拓展和海外市场机遇，维持“买入”评级。
工业与海外业务高速增长，新产品新认证不断突破
核心业务方面，公司紧紧把握**民商用消防市场“提质升级”的发展趋势，不断挖掘城市更新带来的存量建筑消防设备改造市场，公司市占率稳步提升。增量业务方面，“青鸟”品牌工业项目发货同比高速增长39.45%；工业报警营收持续保持高增，同比 52.30%；海外业务营收同比 20.46%，已形成覆盖加拿大、法国、西班牙、英国等地的海外品牌矩阵。新场景拓展方面，数据**消防发货同比 88%，覆盖移动、阿里、快手等头部客户；储能消防订单超3000万元，同比 70%。产品研发与拓展方面，科力恒灭火无人车集成AI图像分析与无人车控制，覆盖通道占用、防火门监测等多场景；气体灭火系统获**首张UL认证，正天齐品牌通过自动喷淋系统GB认证，进军水系统消防领域；推出“重明系列”智能网络摄像机，内置AI人形侦测算法，减少误报率，适配社区、园区等多场景。
**业务协同赋能，为实现“百亿 ”的规模目标持续发力
展望未来，消防安全产品行业正经历政策驱动、技术赋能与市场裂变的深刻变革。公司将继续巩固**民商用消防业务基本盘，同时将**工业与行业消防及海外消防业务作为核心增长引擎，依托自研“朱�q”芯片、传感器及AI大数据等核心技术，探索“消防 通信”一体化解决方案，向“百亿 ”规模目标持续迈进。
风险提示：新业务拓展低于预期，市场竞争加剧风险，商誉减值风险。
