（以下内容从信达证券《行业研究――周报：大炼化周报：原料价格下跌，聚烯烃价差有所改善》研报附件原文摘录）
本期内容提要：
**外**炼化项目价差跟踪：截至5月9日当周，****大炼化项目价差为2357.39元/吨，环比变化 55.96元/吨（ 2.43%）；国外**大炼化项目价差为1052.71元/吨，环比变化 23.94元/吨（ 2.33%）。截至5月9日当周，布伦特原油周均价为61.53美元/桶，环比变化-3.94%。
【炼油板块】近期，受欧佩克 成员国提议在6月加快石油增产，加之关税政策不确定性导致经济衰退及能源需求减缓担忧，**油价持续下跌，但本周EIA月报下调美国石油产量预测，加之中东地区地缘局势紧张支撑，**油价有所反弹。2025年5月9日布伦特、WTI原油价格分别为63.91、61.02美元/桶，较2025年5月2日分别 2.62、 2.73美元/桶。成品油方面，**外成品油价格整体下跌。
【化工板块】本周多数化工品价格有所下跌，但烯烃产品价格相对抗跌，价差小幅改善。聚烯烃方面，本周聚乙烯、聚丙烯偏稳震荡运行，价差有所走阔。EVA产品价格小幅下跌，价差亦有改善。MMA价格小幅下跌，价差有所改善。纯苯成本端支撑走弱，价格明显下跌，价差小幅收窄。苯乙烯在成本**下移的同时，下游需求负反馈也进一步加重，产品价格弱势下跌，但价差小幅改善。丙烯腈市场供给充足，产品价格及价差下跌。
【聚酯板块】本周美国关税问题有缓和迹象，聚酯需求端略有改善。上游方面，PX产品价格跌幅不及成本，价差有所走阔。PTA和乙二醇产品受供给端支撑影响，产品价格有所走高。涤纶长丝方面，本周长丝装置运行较为平稳，市场整体供应量无明显变化；五一假期期间，部分下游工厂存在轮休现象，节后下游开机率逐步恢复，叠加美国关税问题略有缓和迹象，海外市场库存去化存有补库需求，但整体需求改善仍相对偏弱，长丝库存有所上涨。短纤及瓶片价格偏稳运行。
6大炼化公司涨跌幅：截止2025年5月9日，6家民营大炼化公司近一周股价涨跌幅为荣盛石化（ 2.88%）、恒力石化（ 2.35%）、东方盛虹（ 2.61%）、恒逸石化（-1.15%）、桐昆股份（-0.46%）、新凤鸣（ 0.28%）。近一月涨跌幅为荣盛石化（ 2.02%）、恒力石化（ 2.583%）、东方盛虹（ 12.73%）、恒逸石化（ 2.38%）、桐昆股份（ 6.28%）、新凤鸣（ 4.14%）。
风险因素：（1）大炼化装置投产、达产进度不及预期。（2）宏观经济增速下滑，导致需求端表现不振。（3）地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。（4）PX-PTA-PET产业链产能的重大变动。
