（以下内容从中航证券《2024年报&一季报点评：一季度营收快速增长，积极拓展新领域新应用》研报附件原文摘录）
新雷能(300593)
报告摘要
事件：公司4月22日公告、2024年公司营收（9.22亿元、-37.16%）、归母净利润（-5.01亿元、-617.17%），扣非归母净利润（-5.20亿元、838.73%），毛利率（40.04%，-5.42pcts），净利率（-55.77%，-62.87pcts）
公司2025年01营收（2.33亿元、 16.75%），归母净利润（-0.44亿元，-13.42%），扣非归母净利润（-0.45亿元， 5.40%），毛利率（43.66%， 4.48pcts），净利率（-19.97%， 2.62pcts）。
营收与归母净利润下降明显，毛利率有所下降
2024年公司营收（9.22亿元、-37.16%）明显下降，主要系受特种行业下游需求不足、通信行业周期性波动及数据**行业市场拓展不及预期的影响所致。毛利率（40.04%，-5.42pcts）有所下降，归母净利润（-5.01亿元、-617.17%）、扣非归母净利润（-5.20亿元、-838.73%）与净利率（-55.77%，-62.87pcts）大幅下降，主要系收入规模下降背景下，资产减值损失（2.82亿元，较2023年增加2.14亿元）计提大幅增长、研发费用（3.90亿元， 17.41%）与管理费用（1.23亿元， 10.88%）快速增长、同时所得税费用（0.31亿元， 332.21%）大幅增加等原因所致。
公司2025年01营收（2.33亿元、 16.75%）快速增长，归母净利润（-0.44亿元，-13.42%）有所下降，主要系财务费用（890.58万元、 519.69%）大幅增长、信用减值损失（382.17万元，较2024年Q1增加578.67万元）计提增加、其他收益（248.44万元，-68.71%）明显减少等原因所致，扣非归母净利润（-0.45亿元， 5.40%）有所增长，毛利率（43.66%， 4.48pcts）与净利率（-19.97%， 2.62pcts）有所增长
整体来看，我们认为，报告期内，受到行业下游需求的阶段性波动性、资产减值损失等因素影响，公司2024全年收入与利润出现明显下滑，但伴随公司所处航空航天等赛道需求有望回暖，公司业绩也有望逐季度环比改善。此外，尽管在产品结构变化影响下，毛利率出现了**下降，但伴随产能建设项目的落地，公司的盈利能力有望在中长期超稳。我们判断，公司全年收入与业绩有望实现恢复性快速增长。
