（以下内容从万联证券《4月钻石数据跟踪报告：4月印度钻石进口额同比由负转正》研报附件原文摘录）
投资要点：
4月培育钻石数据：
印度培育钻石毛坯进口额同比 55%，裸钻出口额连续两月增长。据GJEPC数据显示，2025年4月印度培育钻石毛坯进口额为0.91亿美元，同比 55.02%，同比由负转正；培育钻石裸钻出口额为1.11亿美元，同比 0.41%，虽增幅较3月有所收窄，但同比连续两月出现增长，相较2024年情况有所改善。
印度培育钻石出口端渗透率上升，进口端渗透率上升。据GJEPC数据显示，2025年4月印度培育钻石出口端渗透率为9.08%，同比 2.32个pct；培育钻石进口端渗透率为6.54%，同比 1.84个pct。
4月天然钻石数据：
印度天然钻石毛坯进口额同比由负转正，裸钻出口额近月跌幅相较去年有所修复。据GJEPC数据显示，2025年4月印度天然钻石毛坯进口额为12.00亿美元，同比 0.56%，同比由负转正；裸钻出口额为11.09亿美元，同比-6.12%，近月出口额跌幅相较去年有所修复。
价格方面：由于钻石市场需求恢复不足等因素影响，天然钻石价格上涨，目前处于低位区间。根据IDEX数据显示，4月份**成品钻石价格指数上涨，截至4月30日，指数收于94.90点，环比3月上浮0.53个pct。
投资建议：印度作为全球主要钻石加工地，其毛坯钻进口情况与裸钻出口情况对于判断下游景气度有着重要的参考意义。短期来看，4月印度培育钻石和天然钻石进口额同比均由负转正，裸钻出口额同比相较2024年有所修复，数据回暖或与4月份特朗普推出的关税政策有关。价格方面，4月天然钻石价格指数环比上涨0.53pct，但仍然处于底部区间。中长期来看，随着宏观经济的逐步修复、“悦己”消费观念的进一步普及等，钻石下游消费需求有望逐渐修复。而培育钻石由于其成分和结构与天然钻石相同，且在价格上相较天然钻石有较大的优势，叠加近年来媒体与品牌商对下游消费者的教育，未来培育钻石渗透率有望进一步提高。
风险因素：宏观经济下行风险、下游需求恢复不及预期、市场竞争加剧风险。
