研报 - 51财经

基础化工行业点评报告：赢创、科思创IPDI产能突遭不可抗力，短期供给扰动有望推动价格上涨

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（以下内容从开源证券《基础化工行业点评报告：赢创、科思创IPDI产能突遭不可抗力，短期供给扰动有望推动价格上涨》研报附件原文摘录）事件：赢创、科思创IPDI产能突遭不可抗力，推动市场价格上涨据化工新材料公众号，3月24日，赢

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罕见，5000亿巨头释放百亿利好！QFII持股公司曝光，5股连续5年获持仓

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美的集团发布新一轮回购预案，金额上限达100亿元。 3月28日晚间，美的集团(000333)发布公告称，公司董事会审议通过了《2024年度利润分配方案》《未来三年股东回报规划(2025年—2027年)》《关于以集中竞价方式回购公司A股股

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中国太保2024年点评：寿险质效延续改善趋势，假设调整下NBV高增

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（以下内容从开源证券《中国太保2024年点评：寿险质效延续改善趋势，假设调整下NBV高增》研报附件原文摘录）中国太保(601601) 寿险质效改善明显，假设调整下NBV高增，维持“买入”评级公司披露2024年业绩，2024新假设NBV实现132.

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计算机：GPT-4o原生图像告别“AI味”，进阶为生产力工具

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（以下内容从德邦证券《计算机：GPT-4o原生图像告别“AI味”，进阶为生产力工具》研报附件原文摘录）投资要点： GPT-4o集成多模态原生图像生成功能，效果良好引爆用户使用热情。北京时间3月26日，OpenAI推出GPT-4o原生图像生成，意

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通信行业周报：运营商投资向算力倾斜，AIDC具有持续性

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（以下内容从德邦证券《通信行业周报：运营商投资向算力倾斜，AIDC具有持续性》研报附件原文摘录）投资要点： 1.投资策略 1.1运营商资本开支持续投向算力，算力基建持续完善。近期三大运营商，依次发布年报，各家算力基础建设均在逐

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煤炭行业周报：红利价值不改，把握低位布局

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（以下内容从德邦证券《煤炭行业周报：红利价值不改，把握低位布局》研报附件原文摘录）投资要点：高炉复产铁水回升，关注煤焦钢弹性。A）价格及事件回顾：本周，京唐港主焦煤价格为1380元/吨（环比持平）。焦煤方面：产地方面，主产区部分煤

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ESG周报：全国碳排放权交易市场首次扩围，碳市场或将催生新的产业机遇

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（以下内容从信达证券《ESG周报：全国碳排放权交易市场首次扩围，碳市场或将催生新的产业机遇》研报附件原文摘录）本期内容提要: 热点聚焦: 国内：生态环境部发布《全国碳排放权交易市场覆盖钢铁、水泥、铝冶炼行业工作方案》

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有色金属行业稀土供需分析：进口端供给收紧，新能源人形机器人需求加速释放

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（以下内容从华福证券《有色金属行业稀土供需分析：进口端供给收紧，新能源人形机器人需求加速释放》研报附件原文摘录）投资要点：供给端：国内指标平稳增长，进口端有所收紧根据自然资源部转引美国USGS数据，2024年中国稀土矿储

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化工行业：溴素、六氟丙烯、双季戊四醇价格明显上行，建议关注后续变化

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（以下内容从信达证券《化工行业：溴素、六氟丙烯、双季戊四醇价格明显上行，建议关注后续变化》研报附件原文摘录）事件：截止3月28日，溴素价格29000元/吨，较前一周上涨20.83%，较年初上涨34.88%；六氟丙烯价格39000元/吨，较前一周上

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电力天然气周报：湖北调整分布式光伏并网细则，国际气价周环比小幅下降

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（以下内容从信达证券《电力天然气周报：湖北调整分布式光伏并网细则，国际气价周环比小幅下降》研报附件原文摘录）本期内容提要: 本周市场表现：截至3月28日收盘，本周公用事业板块下跌0.7%，表现劣于大盘。其中，电力板块下跌0.68

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行业研究――周报：大炼化周报：需求端偏弱，炼化产品价格弱势下跌

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（以下内容从信达证券《行业研究――周报：大炼化周报：需求端偏弱，炼化产品价格弱势下跌》研报附件原文摘录）本期内容提要：国内外重点炼化项目价差跟踪：截至3月28日当周，国内重点大炼化项目价差为2340.61元/吨，环比变化-32.75

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传媒行业跟踪报告：手游、端游新品持续发力，游戏市场2月同比增长12.30%

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（以下内容从万联证券《传媒行业跟踪报告：手游、端游新品持续发力，游戏市场2月同比增长12.30%》研报附件原文摘录）投资要点：中国游戏市场：2025年2月游戏市场收入同比增长12.30%，环比下降10.11%。1）中国整体游戏市场：实际销售

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电新周报：人形机器人Figure 02步态更拟人电力设备与新能源

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（以下内容从信达证券《电新周报：人形机器人Figure 02步态更拟人电力设备与新能源》研报附件原文摘录）本期核心观点行业展望及配置建议：新能源汽车：动力电池格局有望优化，板块盈利有望回暖：1）锂电池板块经历长期大幅回调。

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2024年年报业绩点评：业绩短期承压，推进低空经济产品拓展

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（以下内容从中国银河《2024年年报业绩点评：业绩短期承压，推进低空经济产品拓展》研报附件原文摘录）香山股份(002870) 事件：公司发布2024年年度报告，全年公司实现营业收入59.02亿元，同比 1.97%，实现归母净利润1.55亿元，同比-3.

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2024年报点评：国际线恢复、客座率大幅回升，利润明显改善

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（以下内容从信达证券《2024年报点评：国际线恢复、客座率大幅回升，利润明显改善》研报附件原文摘录）中国国航(601111) 事件：中国国航发布2024年年报。2024年，公司实现营业收1667亿元，同比 18.1%；对应录得归母净利润-2.37亿元，

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营收持续扩张，盈利能力显著增强

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（以下内容从国金证券《营收持续扩张，盈利能力显著增强》研报附件原文摘录）天岳先进(688234) 2025年3月27日公司披露2024年报，2024年公司实现营收17.68亿元，同比 41.37%；实现归母净利润1.79亿元，同比 491.56%。其中，4Q24单季

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2024年报点评：票价拖累客运业务增利，货运业务实现高增

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（以下内容从信达证券《2024年报点评：票价拖累客运业务增利，货运业务实现高增》研报附件原文摘录）南方航空(600029) 事件：南方航空发布2024年报。2024年，公司实现营业收入1742亿元，同比 8.9%；实现归母净利-16.96亿元，同比减亏5

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Q4营收增速较前三季度提升，盈利略承压

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（以下内容从华安证券《Q4营收增速较前三季度提升，盈利略承压》研报附件原文摘录）海天精工(601882) 主要观点：事件概况海天精工于2025年3月24日发布2024年年报。公司2024年实现营收33.52亿元，同比 0.85%，实现归母净利润5.

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多轮提价行业企稳，短期承压静待拐点

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（以下内容从西南证券《多轮提价行业企稳，短期承压静待拐点》研报附件原文摘录）国际复材(301526) 投资要点事件：公司发布2024年度报告，2024年实现营业总收入73.6亿元，同比 2.9%；实现归母净利润-3.5亿元，同比-164.9%。2024单Q

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公司信息更新报告：2024业绩短暂承压，零售大店拥抱IP成长可期

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（以下内容从开源证券《公司信息更新报告：2024业绩短暂承压，零售大店拥抱IP成长可期》研报附件原文摘录）晨光股份(603899) 2024业绩短暂承压，零售大店拥抱IP成长可期，维持“买入”评级公司2024年实现营收242.3亿元（同比 3.8

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2024年年报点评：业绩再创新高，通讯板需求持续高景气

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（以下内容从中国银河《2024年年报点评：业绩再创新高，通讯板需求持续高景气》研报附件原文摘录）沪电股份(002463) 事件：公司披露2024年年报。2024年公司实现营收133.42亿元，同比增长49.26%；归母净利润25.87亿元，同比增长71.05

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2024年报点评：营收修复，利润回正

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（以下内容从华福证券《2024年报点评：营收修复，利润回正》研报附件原文摘录）招商银行(600036) 投资要点：业绩持续改善 2024Q4单季，营收增速、利润增速均较Q3进一步提升。营收端：2024Q4，营收增速为7.5%，较Q3提升10pct，主要是由

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全年业绩符合预期，分红比例大幅提升

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（以下内容从德邦证券《全年业绩符合预期，分红比例大幅提升》研报附件原文摘录）三维化学(002469) 投资要点事件：3月26日，公司发布2024年年报。2024年公司营收25.54亿元，同比-3.9%；归母净利润2.63亿元，同比-6.9%；扣非归母净利

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点评报告：零售客户数和AUM保持较快增长

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（以下内容从万联证券《点评报告：零售客户数和AUM保持较快增长》研报附件原文摘录）招商银行(600036) 投资要点: 保持高分红：2024年财报公布的分红方案为，全年每股现金分红2.00元，分红率约为35.32%，较2023年上升0.3%。截至202

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中国银行2024年年报业绩点评：境外与投资收益增速亮眼，存款成本优化

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（以下内容从中国银河《中国银行2024年年报业绩点评：境外与投资收益增速亮眼，存款成本优化》研报附件原文摘录）中国银行(601988) 归母净利润增速稳步提升，境外与投资收益贡献业绩：2024年，公司营业收入同比 1.16%，归母净利润同

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