研报 - 51财经

房地产行业培训框架

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（以下内容从国金证券《房地产行业培训框架》研报附件原文摘录） 2021年下半年开始市场销售快速下滑，2022-2024年延续低迷态势。2024年1-12月全国商品房销售金额同比-17.1%（9月底以来出台多项政策支持销售快速修复，11月实现

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晨会纪要

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（以下内容从东海证券《晨会纪要》研报附件原文摘录）重点推荐 1.中下游强于上游，“两新”政策效果明显――国内观察：2025年1-2月工业企业利润数据 2.卫星化学（002648）：产能落地助力一体化优势，高端新材料提供广阔成长性――公

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肺癌靶向药物行业深度报告：创新技术突破，开启肺癌精准治疗新时代

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（以下内容从中国银河《肺癌靶向药物行业深度报告：创新技术突破，开启肺癌精准治疗新时代》研报附件原文摘录）个体精准化治疗推动肺癌靶向药物持续升级，国内新药持续涌现。肺癌作为全球发病率和死亡率最高的恶性肿瘤，一直以

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纺织服装研究框架

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（以下内容从国金证券《纺织服装研究框架》研报附件原文摘录）纺织服装产业链概览上游：纺织制造纺纱：资本开支高、毛利率随原材料价格波动明显，呈周期性，附加值低坯布：门槛较低，附加值偏低面料：研发壁垒高、环保要求高，附加

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量子科技系列研究3：行业简评：洲际量子通信突破，低成本全球组网渐行渐近

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（以下内容从上海证券《量子科技系列研究3：行业简评：洲际量子通信突破，低成本全球组网渐行渐近》研报附件原文摘录）主要观点实现上万公里星地量子通信，实用化卫星量子通信组网取得新突破。3月20日，据中科院之声公众号，中科大

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半导体行业深度报告（十二）：AI大模型竞赛方兴未艾，OpenAI与DeepSeek引领行业生态重构

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（以下内容从东海证券《半导体行业深度报告（十二）：AI大模型竞赛方兴未艾，OpenAI与DeepSeek引领行业生态重构》研报附件原文摘录）投资要点： 2024年全球AI市场规模有望达到6.16万亿美元，同比增长30.1%，2027年有望扩张至11.64万亿

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基础化工行业研究：海外IPDI产能遭遇不可抗力，或将短期扰动供需格局

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（以下内容从国金证券《基础化工行业研究：海外IPDI产能遭遇不可抗力，或将短期扰动供需格局》研报附件原文摘录）事件：根据国化新材料研究院3月26日发布的有关信息，赢创发布通知称其VESTANAT®IPDI的供应遭遇了不可抗力因素

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北交所日报

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（以下内容从中国银河《北交所日报》研报附件原文摘录） 3月27日，北证50涨跌幅为-0.69%，收于1331.17点。北证50指数开盘点位为1329.61点，最高点位达1348.19点，最低点位为1304.20点。同日，上证指数收于3373.75点，涨跌幅为0.15%；沪

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军工行业培训框架

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（以下内容从国金证券《军工行业培训框架》研报附件原文摘录）军费稳定增长，受经济周期波动影响较小国防支出稳步增长，2024年军费增幅7%。军费稳定增长是军工行业长期成长的基本盘，国防预算增长是实现国家安全战略和军事

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消费电子行业行业月度报告：行业温和复苏，关注AI与终端硬件融合

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（以下内容从中国银河《消费电子行业行业月度报告：行业温和复苏，关注AI与终端硬件融合》研报附件原文摘录）核心观点行业数据跟踪：1）手机：2024年，全球智能手机出货量约为12.2亿台，同比增长7%，结束了此前两年的下滑趋势，主要得益

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博鳌亚洲论坛“五粮液之夜”：品味“大国浓香”，共谱亚洲和美未来新篇章

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（原标题：博鳌亚洲论坛“五粮液之夜”：品味“大国浓香”，共谱亚洲和美未来新篇章） 3月25日-28日，以“在世界变局中共创亚洲未来”为主题的博鳌亚洲论坛2025年年会在海南博鳌举行。五粮液再度以“博鳌亚洲论坛2025年年会荣誉

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每日晨报

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（以下内容从中国银河《每日晨报》研报附件原文摘录）摘要：宏观：�t望2035：人工智能重构大国经济新范式。展望2035，AI将撬动中国经济从“大国规模优势”向“全球协同优势”的范式跃迁。AI技术的突破性发展，特别是其在知识重组

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每天导读

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（以下内容从农银国际证券《每天导读》研报附件原文摘录）股市短评昨天美国股市三大指数均下跌，其中纳指跌幅较大。市埸持续忧虑美国关税风险。昨天欧洲三大股市均下跌。昨天恒指及国指均上升，其中恒指升幅较大。消费股及

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金点策略晨报：短期调整或是蓄势，政策端或需持续发力

2025-03-28 1897 1897

（以下内容从英大证券《金点策略晨报：短期调整或是蓄势，政策端或需持续发力》研报附件原文摘录）观点：总量视角【A股大势研判】周四晨报提醒，展望后市，海外关税不确定性的风险偏好压制以及财报季的窗口来临，指数阶段重心回

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开源晨会

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（以下内容从开源证券《开源晨会》研报附件原文摘录）观点精粹总量视角【固定收益】信用债收益率有望上行――固收专题-20250327 行业公司【化工】全球生物柴油、SAF需求增长，UCO景气先行上涨――行业点评报告-2025032

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天齐锂业二代接班首年遇“劫”，四重利空重挫业绩，79亿亏损创上市后新低

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继交出一份寒意十足的成绩单后，在3月27日举办的2024年业绩说明会上，天齐锂业(002466.SZ)创始人蒋卫平直言2024年是非常困难的一年。报告期内，公司营收、利润齐降，归母净利润亏损达79.05亿元，创下上市以来最低纪录。业绩“

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央行或逐渐转向宽松？

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（以下内容从国金证券《央行或逐渐转向宽松？》研报附件原文摘录）事情正在发生变化。一方面，外汇对货币宽松的掣肘正在减轻。另一方面，政府债发行加快，需要货币宽松的配合。在这样的情况下，我们认为后续各类数量型货币政策工

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企业盈利回正的两重制约

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（以下内容从信达证券《企业盈利回正的两重制约》研报附件原文摘录）企业盈利改善，但增速未回正。从生产端看，工业增加值同比继续提升体现价格的PPI与去年全年表现一致，量增让营收增速实现小幅回升，而企业利润率较去年同期差

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舍得酒业百亿梦碎：业绩腰斩、现金流转负，控量挺价难解库存困局

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三年前，作为川酒“六朵金花”之一的舍得酒业(600702.SH)提出了“三年百亿营收”的发展目标，即到2024年公司营收达到百亿规模。然而舍得酒业2024年实际交出的业绩答卷不仅未能兑现百亿目标，更出现了自2016年以来的首次营

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营收规模创上市新低，太平鸟全产品线收入下滑，卖不动后转型中产衣橱

2025-03-28 911 911

3月27日晚，时尚品牌太平鸟(603877.SH)发布了2024年年度报告。数据显示，2024年公司实现营业收入68.02亿元，同比下降12.7%；归属净利润为2.58亿元，同比下降38.75%。证券之星注意到，其营收已经连续三年下滑，规模更是创2017年上

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晨会纪要

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（以下内容从东吴证券《晨会纪要》研报附件原文摘录）宏观策略宏观深度报告20250326：走出低通胀：“去产能”和“促消费”谁更有效？去产能政策常被当做是提振物价的不二之选，但是对当前价格周期而言更重要的不是去产能，而是扩

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万联晨会

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（以下内容从万联证券《万联晨会》研报附件原文摘录）核心观点【市场回顾】周四A股三大指数小幅反弹。截至收盘，上证综指涨0.15%，深成指涨0.23%，创业板指涨0.24%。全市场成交额12168亿元，较上日增加366亿元。全市场超1900只

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反弹！机构预估光伏产业链价格二季度达高峰

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（原标题：重磅利好，点燃半导体圈！价格反弹，机构预估二季度达高峰）机构预估二季度光伏产业链价格将集体上涨。三大股指3月27日小幅收涨。半导体产业链集体走强，光刻机方向领涨，化工板块延续涨势，创新药等板块涨幅居前，海洋经济

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92家公司获重要股东净增持 17家破净公司多属传统行业

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（原标题：92家公司获重要股东净增持 17家破净公司多属传统行业） 3月以来，A股市场持续震荡走势，板块热点切换频繁，沪指累计上涨1.59%，深证成指上涨0.54%，创业板指跌1.17%。在此背景下，多家上市公司重要股东基于对公司未来前景的

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宏观高频跟踪：二手房销售有所降温，制造业稳中有升

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（以下内容从中信期货《宏观高频跟踪：二手房销售有所降温，制造业稳中有升》研报附件原文摘录）核心观点：二手房销售有所降温，制造业稳中有升地产：近期二手房销售表现有所降温，但“小阳春”背景下仍有韧性。后续来看，地产销售链

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