**证监会于近日印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，着力引导行业机构努力实现从“重规模”向“重回报”转变，努力形成“回报增—资金进—市场稳”的良性循环。同时，将更大力度“引长钱”，协同各方继续提升各类中长期资金入市规模和占比。
在《行动方案》的指引下，随着相关细则出台和妥善执行，公募行业有望进入更为成熟的发展阶段，提升长线资金配置A股的动力，进一步推动资本市场更好地为实体经济服务，助力**经济良性循环。
在当前复杂的外部环境中，A股上市公司作为**经济的重要组成部分、**经济的**企业群体代表，在政策护航下，加之自身练就过硬“内功”，韧性和适应能力持续显现。上市公司2025年一季报显示，5400家披露一季报的企业合计实现归母净利润1.49万亿元，同比增长3.64%。
5月7日，国新办举行新闻发布会，一揽子增量金融政策重磅推出，支持稳市场稳预期。4月25日召开的**政治局会议强调“持续稳定和活跃资本市场”，围绕如何为资本市场注入更多确定性和吸引力，**人民银行、**证监会、金融监管总局打出政策“组合拳”，备受关注。
“超预期”是记者在采访过程中最**听到的关键词。中信证券宏观与政策**分析师杨帆表示，此次国新办新闻发布会可以被视为落实4月**政治局会议任务部署，后续更多存量政策有望加快落地。在资本市场方面，**汇金在A股市场承压的情况下适时介入，将迈入常态化，后续市场支持政策将围绕其他市场参与主体展开。
“本次新闻发布会推出包括降准、下调政策利率、稳定市场以及支持消费、外贸、地产、养老等领域在内的一系列政策，释放出较为积极的信号。在外部面临较大不确定性环境下，助力促进投资者风险偏好回升，结合当前A股市场估值仍处于相对低位，具备较好投资吸引力，以及‘科技叙事’支持，A股有望延续4月上旬以来回稳态势，短期政策受益领域或有相对表现。”中金公司研究部****策略分析师李求索认为。
A股展现较强韧性
“众人拾柴火焰高，风雨同舟浪自平。在广大投资者和市场参与各方共同努力下，A股市场经历了实际上也就一天的大幅波动后持续反弹、回稳向好，展现出较强韧性和抗风险能力。”在谈及4月初受美国关税政策冲击，**资本市场出现的短期反应与一系列应对举措，**证监会主席吴清如是说。
具体而言，4月7日以来，**人民银行、金融监管总局、**院国资委、****等释放强**政策信号，**汇金公司果断出手，并**明确自身担任资本市场“**队”和类“平准基金”的角色，**社保基金、证券基金机构、银行保险机构以及各类投资者都坚定信心、积极投入，一大批上市公司采取回购增持等多种方式维护股价稳定。
在此次新闻发布会上，优化两项支持资本市场的货币政策工具被明确提出，将5000亿元证券基金保险公司互换便利和3000亿元股票回购增持再**两个工具的额度合并使用，总额度8000亿元。在业内人士看来，两项工具有效适应市场需求，合并使用后将更好释放工具效能，提升工具使用的便利性、灵活性，更好满足不同类型机构需求，促进资本市场平稳运行。
对于**汇金已发挥并将继续发挥“类平准基金”的功能，杨帆表示，展望未来，**证监会及**人民银行将继续全力支持**汇金进行强**的操作，**人民银行将作为后盾结合其他支持资本市场的货币政策工具，更好地发挥市场各参与方稳定市场的功能。
三个“靠谱”注入确定性
“我们有靠谱的经济发展、靠谱的宏观政策、靠谱的制度保障，在不确定性的大环境下，这为我国经济和资本市场注入更多的确定性。”在此次国新办新闻发布会上，吴清对接下来如何稳市场、稳预期，明确相关制度安排，提出突出服务新质生产力发展这个重要着力点，以及大力推动中长期资金入市。
**人民大学重阳金融研究院研究员刘英对《金融时报》记者表示，三个“靠谱”是稳股市的关键和保障。我国经济稳中向好、长期向好的基本面决定了上市公司经营质效将持续稳健增长。
近期，深化科创板、创业板改革的政策措施将择机出台，在市场层次、审核机制、投资者保护等方面进一步增强制度包容性、适应性。同时，《上市公司重大资产重组管理办法》和相关监管指引也将发布，在刘英看来，这一系列改革不仅提高了上市公司质量，使得A股市场“科技叙事”逻辑越来越清晰，而且有助于确保构建市场化、法治化的资本市场环境，更好服务新质生产力发展。
李求索认为，在此次国新办新闻发布会上，各部门主要负责人的表态传递了非常明确的鼓励长期资金入市举措，明确提及更大力度“引长钱”，协同各方继续提升各类中长期资金入市规模和占比。相关表态对于当前稳定资本市场、提振投资者信心具有积极意义。
从支持实体经济发展角度看，李求索表示，中长期资金通常不需要在短期内面对大额意外兑付压力，具备长期属性和投资耐心，更有能力和意愿投向周期偏长、回报短期面临不确定的创新行为，有利于进一步支持创新企业，助力推动**经济结构转型与高质量发展。
系列改革稳步推进
在国新办举行新闻发布会的同日，**证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》（以下简称《行动方案》），这是推动中长期资金入市的重要改革举措之一。
具体来看，《行动方案》一是强化公募基金与投资者的利益绑定，优化主动权益类基金收费模式，通过浮动管理费收取机制，扭转基金公司“旱涝保收”的现象。二是增强基金投资行为稳定性，实施长周期考核，把业绩是否跑赢基准、投资者盈亏情况等直接关乎投资者切身利益的指标，纳入基金公司和基金经理的考核体系，提高高管和基金经理跟投比例并延长锁定期，督促基金公司从“重规模”向“重回报”转变。三是提升服务投资者能力，优化资源配置，出台投资顾问管理规定，推出机构投资者直销服务平台。四是发展壮大权益类基金，加强监管引导，优化分类评价机制，推动产品创新，提高注册效率。
浙商证券策略分析师廖静池表示，在《行动方案》的指引下，随着相关细则出台和妥善执行，公募行业有望进入更为成熟的发展阶段，提升长线资金配置A股的动力，进一步推动资本市场更好地为实体经济服务，助力**经济良性循环。
