（以下内容从浙商期货《【宏观周报】政府发债支撑**社融增长，美国4月通胀环比上涨》研报附件原文摘录）
【宏观总结20250518】
**经济：居民部门**意愿偏弱，政府债券支撑4月社融增量
央行发布数据显示，4月末，我国社会融资规模存量同比增长8.7%，M2余额同比增长8%，较上月增速加快。今年前四个月，人民币**增加10.06万亿元，社会融资规模增量16.34万亿元。其中，今年前四个月，对实体经济发放的人民币**增加9.78万亿元，同比多增3397亿元。4月当月，社会融资规模新增1.16万亿元，比去年同期多约1.36万亿元。4月，企业新发放**平均利率约3.2%，比上月低约4个基点，保持历史低位水平。政府债券发行加快依旧是最主要的拉动因素，1-4月政府债券净浊资超过5万亿元，同比多约3.6万亿元。
海外经济：美国4月物价环比上涨，美联储6月降息概率下降
5月13日，国劳工部13日发布数据显示，美国4月份消费者价格指数（CPl）同比上涨2.3%，环比数据由上个月的-0.1%，扭转为上涨0.2%。剔除波动较大的食品和能源价格后，美国4月核心CPI同比上涨2.8%；环比上涨0.2%，亦高于上个月的0.1%。数据显示，住房成本依旧是助推美国通胀的关键因素。从环比数据看，4月份，美国住房价格指数上涨0.3%。美国企业在当月仍处于去库存阶段，美国政府的贸易政策影响尚未显现。由于遏制通胀仍未达到2%的目标，美联储在6月降息的可能性将进一步**。
**经济：中美达成关税共识，取消或暂停部分关税实施
5月12日，中美双方发布《中美日内瓦经贸会谈联合声明》。本次中美经贸高层会谈取得实质性进展，大幅**双边关税水平，美方取消了共计91%的加征关税，中方相应取消了91%的反制关税；美方暂停实施24%的“对等关税”，中方也相应暂停实施24%的反制关税。调整后，美国对华商品加征关税税额下降至30%，**对美国加征关税税额下调至10%总体来看，在中美贸易节奏未出现新的变化前，商品多大于空，主要在贸易需求、风险偏好以及商品价格方面有提振作用，而90天的暂停期则暗示目前中美双方在商品贸易方面后续仍有可能展开持续会谈。
