（以下内容从信达证券《原油月报：IEA上调2025年原油需求增量预期》研报附件原文摘录）
本期内容提要：
【原油价格板块】截至2025年5月26日，布伦特原油、WTI原油、俄罗斯EPSO原油、俄罗斯Urals原油价格分别为64.12、61.53、61.37、65.49美元/桶，近一个月主要油品涨跌幅分别为：布伦特原油（-1.03%）、WTI原油（-0.84%）、俄罗斯ESPO（-1.38%）、俄罗斯Urals（ 0.00%）。2025年年初至2025年5月26日期间不同油品涨跌幅分别为：布伦特原油（-15.55%）、WTI原油（-15.86%）、俄罗斯ESPO（-14.70%）、俄罗斯Urals（-4.41%）。
【原油库存板块】根据2025年5月报，IEA、EIA和OPEC预测2025年全球原油库存变化分别为 68.59、 40.51、-127.78万桶/日，较2025年4月预测分别 9.19、-4.77、-5.58万桶/日，其中OPEC对于全球原油需求预期更为乐观，三大机构预测2025年库存变化平均为-6.23万桶/日，较2025年4月预测均值-0.39万桶/日。
IEA、EIA和OPEC预测2026年全球原油库存变化分别为 90.91、 79.94、-158.35万桶/日，三机构预测2026年库存变化平均为 4.17万桶/日。
对于2025Q2，IEA、EIA和OPEC预测全球原油库存或将分别为 62.12、 48.23、-69.24万桶/日，三大机构预测库存变化平均为 13.70万桶/日，较2025年4月预测平均库存变化分别为-14.73、-6.89、 15.32万桶/日。
【原油供给板块】IEA、EIA、OPEC在2025年5月报中对2025全球原油供给预测分别为10458.90、10412.30、10372.13万桶/日，较2024年原油供给分别 156.55、 137.32、 136.28万桶/日，相较2025年4月预测分别 45.48、 2.36、-5.66万桶/日；IEA、EIA、OPEC对2026年原油供给预测量分别为10557.18、10542.42、10469.61万桶/日，较2025年原油供给分别 98.27、 130.12、 97.48万桶/日。
具体来看，2025年5月IEA、EIA、OPEC预测2025Q2全球原油供给同比增量分别 125.60、 98.59、 135.95万桶/日，相较2025年4月预测变化分别 50.71、 8.68、 11.11万桶/日。
【原油需求板块】IEA、EIA、OPEC三大机构在2025年5月报中对2025全球原油需求预测分别为10390.31、10371.79、10499.91万桶/日，较2024年原油需求分别 74.08、 97.97、 129.52万桶/日，相较2025年4月预测量分别 36.29、 7.13、-0.09万桶/日；IEA、EIA、OPEC对2026年原油需求预测量分别为10466.27、10462.48、10627.97万桶/日，较2025年原油需求分别 75.96、 90.69、 128.05万桶/日。
具体来看，2025年5月IEA、EIA、OPEC预测2025Q2全球原油需求或将分别同比 79.56、 58.73、 126.32万桶/日，相较2025年4月预测量分别 65.44、 15.58、-4.21万桶/日。
相关上市公司：**海油/**海洋石油（600938.SH/0883.HK）、**石油/**石油股份（601857.SH/0857.HK）、**石化/**石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服/中海油田服务（601808.SH/2883.HK）、海油工程（600583.SH）、中曼石油（603619.SH）等。
风险因素：（1）中东地区巴以冲突等地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。（2）美国对委内瑞拉的潜在制裁可能。（3）美国与伊朗谈判的不确定性。（4）美国为推动俄乌冲突结束，造成原油市场波动。（5）美国对OPEC 组织施压增产的潜在可能。（6）宏观经济增速下滑，导致需求端不振。（7）新能源加大替代传统石油需求的风险。（8）全球贸易形势发生重大变化，对全球经济及石油需求产生**的风险。（9）OPEC 联盟修改石油供应计划的风险。
