（以下内容从上海证券《医药生物行业周报：国产创新药成果涌现，ASCO大会彰显实力》研报附件原文摘录）
主要观点
2025ASCO拉开序幕，本土创新药企成果瞩目。2025年5月30日-6月3日，2025年美国临床肿瘤学会（ASCO）年会在美国芝加哥举行，展示当前**最前沿的临床肿瘤学科研成果和**技术。近日，ASCO年会常规摘要发布，**研究者共计70余项原创研究入选口头报告。**生物制药、科济药业、科伦博泰、康宁杰瑞、泽�Z制药等本土创新药企表现亮眼。本届年会，恒瑞医药共有72项研究入选，其中创新药研究70项。包括4项口头报告（Oral）、5项快速口头报告（RapidOral）、27项壁报展示（Poster）、36项线上发表（PublicationOnly）。研究成果涵盖消化系统肿瘤、乳腺癌、肺癌、妇科肿瘤、泌尿肿瘤、黑色素瘤、头颈肿瘤、肉瘤、鼻咽癌、血液肿瘤和硬纤维瘤等十余个肿瘤**领域。涉及的创新药包括8款已上市创新产品：注射用卡瑞利珠单抗、甲磺酸阿帕替尼片、马来酸吡咯替尼片、羟乙磺酸达尔西利片、阿得贝利单抗注射液、氟唑帕利胶囊、注射用瑞康曲妥珠单抗、苹果酸法米替尼胶囊，以及7款未上市创新产品：抗PD-L1/**F-βRII双抗瑞拉芙普-α（SHR-1701）、IL-15融合蛋白SHR-1501、双特异性抗体SHR-2017、全人源抗CTLA-4单克隆抗体SHR-8068、抗体偶联**（ADC）SHR-1826、SHR-A1912、SHR-A2102。2类新药盐酸伊立替康脂质体注射液（II）及**首仿药昂丹司琼口溶膜各有1项研究入选。
国产1类创新药密集获批，成果兑现趋势显著。2025年5月29日，**药监局批准11款创新药上市，覆盖多个**领域，涉及罕见病及儿童**。其中，恒瑞医药获批3款，包括：（1）1类创新药苹果酸法米替尼胶囊上市，联合注射用卡瑞利珠单抗用于既往接受含铂化疗**失败但未接受过贝伐珠单抗**的复发或转移性宫颈癌患者。（2）1类创新药注射用磷罗拉匹坦帕洛诺司琼获批上市，用于预防**高度致吐性化疗（HEC）引起的急性和迟发性恶心和呕吐。该产品是****超长效原研**止吐针剂，有望改善更多肿瘤患者化疗相关性恶心呕吐。（3）自主研发的HER2ADC、1类新药注射用瑞康曲妥珠单抗获批上市，用于**存在HER2（ERBB2）激活突变且既往接受过至少一种系统**的不可切除的局部晚期或转移性非小细胞肺癌（NSCLC）**患者。这是****获批用于HER2突变NSCLC患者的**自主研发抗体偶联**（ADC），为HER2突变NSCLC患者提供了新的**选择。此外，氘恩扎鲁胺软胶囊、枸橼酸伏维西利胶囊、芦沃美替尼片、盐酸吉卡昔替尼片等均为国产创新药品种。
投资建议
我们认为，本土创新药成果密集兑现，**重要盛会表现亮眼，彰显深厚积累与研发实力。建议关注：恒瑞医药、复星医药、**生物制药等。
风险提示
药品/耗材降价风险；行业政策变动风险等；市场竞争加剧风险等。
